财务管理的发展史.docx 10页

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  • 2020-10-24 发布
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    财务管理(Financial Management) 是在一定的整体目标下,关于资 产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金), 以及利润分配的管理。 西方财务学主要由三大领域构成,即公司财务( Corporation Finance )、投资学(Investments )和宏观财务(Macro finance )。 其中,公司财务在我国常被译为 公司理财学”或企业财务管理”, 2000开始也被纳入RCA考试范围。 [编辑本段] 财务管理的演进 1、 财务管理的萌芽时期 企业财务管理大约起源于 15世纪末16世纪初。当时西方社 会正处于资本主义萌芽时期,地中海沿岸的许多商业城市出现了 由公众入股的商业组织,入股的股东有商人、王公、大臣和市民 等。商业股份经济的发展客观上要求企业合理预测资本需要量, 有效筹集资本。但由于这时企业对资本的需要量并不是很大,筹 资渠道和筹资方式比较单一,企业的筹资活动仅仅附属于商业经 营管理,并没有形成独立的财务管理职业,这种情况一直持续到 19世纪末20世纪初。 2、 筹资财务管理时期 19世纪末20世纪初,工业革命的成功促进了企业规模的不 断扩大、生产技术的重大改进和工商活动的进一步发展,股份公 司迅速发展起来,并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。股份 公司的发展不仅引起了资本需求量的扩大,而且也使筹资的渠道 和方式发生了重大变化,企业筹资活动得到进一步强化,如何筹 集资本扩大经营,成为大多数企业关注的焦点。于是,许多公司 纷纷建立了一个新的管理部门 — 财务管理部门,财务管理开始从 企业管理中分离出来,成为一种独立的管理职业。当时公司财务 管理的职能主要是预计资金需要量和筹措公司所需资金,融资是 当时公司财务管理理论研究的根本任务。因此,这一时期称为融 资财务管理时期或筹资财务管理时期。 这一时期的研究重点是筹资。 主要财务研究成果有: 1897 年, 美国财务学者格林( Green )出版了《公司财务》,详细阐述了 公司资本的筹集问题,该书被认为是最早的财务著作之一; 1910 年,米德( Meade )出版了《公司财务》,主要研究企业如何最 有效地筹集资本,该书为现代财务理论奠定了基础。 3、法规财务管理时期 1929 年爆发的世界性经济危机和 30 年代西方经济整体的不 景气,造成众多企业破产,投资者损失严重。为保护投资人利益, 西方各国政府加强了证券市场的法制管理。如美国 1933 年和 1934 年出台了《联邦证券法》和《证券交易法》,对公司证券融 资作出严格的法律规定。此时财务管理面临的突出问题是金融市 场制度与相关法律规定等问题。财务管理首先研究和解释各种法 律法规,指导企业按照法律规定的要求,组建和合并公司,发行 证券以筹集资本。因此,西方财务学家将这一时期称为 “守法财务 管理时期 ”或“法规描述时期 (Descriptive Legalistic Period) 。 ” 这一时期的研究重点是法律法规和企业内部控制。主要财务 研究成果有:美国洛弗( W.H.Lough )的《企业财务》,首先提 出了企业财务除筹措资本外,还要对资本周转进行有效的管理。 英国罗斯( T.G.Rose )的《企业内部财务论》,特别强调企业内 部财务管理的重要性,认为资本的有效运用是财务研究的重心。 30 年代后,财务管理的重点开始从扩张性的外部融资,向防御性 的内部资金控制转移,各种财务目标和预算的确定、债务重组、 资产评估、保持偿债能力等问题,开始成为这一时期财务管理研 究的重要内容。 4、资产财务管理时期 20 世纪 50 年代以后,面对激烈的市场竞争和买方市场趋势 的出现,财务经理普遍认识到,单纯靠扩大融资规模、增加产品 产量已无法适应新的形势发展需要,财务经理的主要任务应是解 决资金利用效率问题, 公司内部的财务决策上升为最重要的问题, 西方财务学家将这一时期称为 “内部决策时期( Internal Decision-Making Period ) ”。在此期间,资金的时间价值引起财 务经理的普遍关注,以固定资产投资决策为研究对象的资本预算 方法日益成熟,财务管理的重心由重视外部融资转向注重资金在 公司内部的合理配置,使公司财务管理发生了质的飞跃。由于这 一时期资产管理成为财务管理的重中之重,因此称之为资产财务 管理时期。 50 年代后期,对公司整体价值的重视和研究,是财务管理理 论的另一显著发展。实践中,投资者和债权人往往根据公司的盈 利能力、资本结构、股利政策、经营风险等一系列因素来决定公 司股票和债券的价值。由此,资本结构和股利政策的研究受到高 度重视。 这一时期主要财务研究成果有: 1951 年,美国财务学家迪安 (Joel Dean )出版了最早研究投资财务

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    • 内容提供方:sunhongz
    • 审核时间:2020-10-24
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