贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有限公司2013年度跟踪评级报告.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有限公司 2013 年跟踪评级报告 评级主体 贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有限公司 - 基本观点 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 上次主体信用等级 AA- 评级展望 稳定 中诚信国际维持贵阳经济技术开发区国有资产投资经营有 存续债券列表 限公司（以下简称“贵阳开发区国资”或“公司” ）的主体信用等 发行额 上次债项 本次债项 - 债券简称 期限 级为 AA ，评级展望为稳定；维持2012 年贵阳经济技术开发区 (亿元) 信用等级 信用等级 国有资产投资经营有限公司公司债券（以下简称“12 贵阳经开 12 贵阳经开债 9 2012.3.27~2019.3.27 AA AA 注：“12贵阳经开债”由贵阳金阳建设投资（集团）有限公司提供全额无条件 债”）的信用等级为AA 。 不可撤销连带担保责任保证担保。 中诚信国际肯定了贵阳经济技术开发区较快的经济和财 政实力增长速度，公司土地、基建业务的垄断地位，以及公司 概况数据 相对较低的债务负担等因素对公司信用水平的支撑；同时，中 贵阳开发区国资 （合并口径） 2010 2011 2012 诚信国际也关注到公司未来资本支出压力较大以及公司业务 总资产(亿元) 39.00 75.76 116.80 所有者权益(含少数股东权益)(亿元) 33.11 61.11 92.51 易受政策变化等因素对公司信用水平的影响。 总负债(亿元) 5.89 14.65 24.29 此外，中诚信国际充分考虑了贵阳金阳建设投资（集团） 总债务(亿元） 1.16 5.95 14.66 有限公司（以下简称“贵阳金阳”）为本期债券提供的全额无条 营业总收入(亿元) 6.08 12.35 8.27 件不可撤销的连带责任保证担保对本期债券信用质量的增强。 EBIT(亿元) 1.95 3.58 2.37 EBITDA(亿元) 1.96 3.59 2.40 优 势 经营活动净现金流(亿元) 0.13 -1.52 -5.09 营业毛利率(%) 19.44 14.01 17.14 EBITDA/营业总收入(%) 32.23 29.11 28.98 较快的区域经济和财政实力增长速度，坚实的装备制造业 总资产收益率(%) 6.50 6.23 2.46 基础。公