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{销售管理}港交所成交量 与业绩关系研究简报 港交所（00388.HK）市场成交量与业绩关系 研究 一、港交所市场成交量与港交所经营利润呈正相关关系，即 港交所经营利润随着市场成交量减少而减少，随着市场成交 量增加而增加。 因为港交所单日成交量波动较大，为了更准确地考察，选取 一段时期的日均成交量更合理些。 季报经营利润和日均成交量表： 季度,06 年（三）,06 年（四）,07 年（一）,07 年（二）,07 年（三）,07 年 （四）,08年（一）,08年（二）,08年（三） 日均成交量,263,447,529,659,977,1345,987,761,636 经营利润,65.1,98.6,107.6,141.5,197.6,251.2,190.2,154,110.6 季报经营利润和日均成交量示意图: 分析:港交所季报经营利润和日均成交量之间呈正相关关系， 即港交所业绩随着市场成交量减少而减少，随着市场成交量 增加而增加。并且有大致的比例。 二、季报经营利润和市场日均成交量之间的比例。 1 、季报经营利润和市场日均成交量之间的比值表格： 季度,06 年（三）,06 年（四）,07 年（一）,07 年（二）,07 年（三）,07 年 （四）,08年（一）,08年（二）,08年（三） 日均成交量,263,447,529,659,977,1345,987,761,636 经营利润,65.1,98.6,107.6,141.5,197.6,251.2,190.2,154,110.6 比值,4.04,4.53,4.92,4.66,4.94,5.35,5.19,4.94,5.75 2.季报经营利润和市场日均成交量之间的比值示意图: 分析:季报经营利润和市场日均成交量之间的比值大致在 4.04—5.75 之间。08 年一季度以来比值有所上升，说明随着 成交量的萎缩，经营利润也在萎缩。并且在成交量较快萎缩 的时期，经营利润萎缩的速度要稍快于成交量萎缩的速度。 三、港交所日均成交量及增长幅度、经营利润及增长幅度: 1 、日均成交量及增长幅度、经营利润及增长幅度表格: 季度,06 年（三）,06 年（四）,07 年（一）,07 年（二）,07 年（三）,07 年 （四）,08年（一）,08年（二）,08年（三） 日均成交量（亿）,263,447,529,659,977,1345,987,761,636 增长幅度（%）,--,70,18,25,48,38,-27,-23,-16 经营利润（亿）,65.1,98.6,107.6,141.5,197.6,251.2,190.2,154,110.6 增长幅度（%）,--,51,9.1,32,40,27,-24,-19,-28 2 、港交所日均成交量增长幅度、经营利润增长幅度表格: 季度,06 年（四）,07 年（一）,07 年（二）,07 年（三）,07 年（四）,08 年 （一）,08年（二）,08年（三） 成交量增长幅度（%）,70,18,25,48,38,-27,-23,-16 经营利润增长幅度（%）,51,9.1,32,40,27,-24,-19,-28 3 、港交所日均成交量增长幅度、经营利润增长幅度示意图: 分析:港交所交所日均成交量增长幅度、经营利润增长幅度具 有正的相关性，且相关性接近于 1 。从图表上可以明显看出， 两者的走势具有相当高的一致性。各期日均成交量增长幅度 绝对值的算术平均值为 33.1% ；经营利润增长幅度绝对值的 算术平均值为 28.8% ，二者非常接近。 四、港交所每股摊薄盈利与成交量之间的关系: 1 、半年报每股摊薄盈利与成交量: 半年报,2007 （一、二）,2007 （三、四）,2008 （一、二） 日均成交量（亿）,594,1161,874 每股摊薄盈利（元）,2.16,3.56,2.76 1 、 季报每股摊薄收益与成交量: 季度,2008 （一）,2008 （二）,2008 （三） 日均成交量（亿）,987,761,636 每股摊薄盈利（元）,1.53,1.23,0.89 分析:半年各期日均成交量之比:594:1161:874=0.51:1:0.75 半 年 报 各 期 每 股 摊 薄 盈 利 之 比:2.16:3.56:2.76=0.60:1:0.77 08 年季报各期日均成交量之比:987:761:636=1.29:1:0.83 08 年 季 报 各 期 每 股 摊 薄