【食品饮料】食品饮料行业产业链系列报告之四：消费风口来临，“方便+”价值广阔-20200605-国信证券-28页.pdf

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 食品饮料 食饮产业链系列报告之四 （维持评级） 2020 年06 月05 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 上证综指 食品饮料 1.4 1.2 消费风口来临，“方便+”价值广阔 1.0 0.8 需求驱动，方便食品迎发展机遇 0.6 J/19 A/19 O/19 D/19 F/20 A/20 早期以方便面为代表的方便食品行业在城镇化红利、流动人口需求支撑 下快速发展，2013 年后受外卖冲击、“不健康”标签等因素影响回落， 相关研究报告： 2018 年后新环境的变化催生行业内部品类升级创新，增速回稳。2019 《食品饮料2020 年5 月投资策略暨财报总结： 年方便食品行业规模为4500 亿元，预计未来以年均复合增速6%至2025 期待疫情后恢复，关注外资回流》 —— 2020-05-12 年可达6300 亿元。今年疫情期间方便食品较大程度补充居家饮食需求， 《食品饮料2020 年4 月投资策略：关注业绩 销售获爆发性增长的同时加速了对消费者习惯的培育及渗透，借鉴海外 兑现，优选确定性龙头》 ——2020-04-14 《健康食品产业链系列报告之一：疫情引爆需 经验，中长期看消费习惯及群体需求的演变将继续推动方便食品发展。 求，健康食品正当风口》 ——2020-04-09 《食品饮料行业跟踪快评：消费扩容迎政策实 多维制胜，全面升级超越 “方便” 质利好，景气有望恢复》 ——2020-03-16 《食品饮料2020 年3 月投资策略：关注业绩 行业价值不再仅局限于 “方便”属性，正不断外延升级：1.匹配中产阶 表现，优选行业龙头》 ——2020-03-09 级群体强支付能力及对高品质的支付意愿，积极推广产品品质化、高端 化，并紧抓“懒”“宅”等年轻群体偏好，打造网红品类爆款效应；2.基 证券分析师：陈梦瑶 于跨品类关联消费特征，凭借独特地域风味、健康及场景属性强化记忆， 电话 提高品类长期复购水平；3. 线上+线下全面发力，结合社区、生鲜等渠 E-MAIL：chenmengyao@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080001 道覆盖及品牌营销，供应链物流体系升级整合提效，加快品牌传播覆盖。 证券分析师：郭尉 电话 细分赛道，开拓创新彰显活力 E-MAIL：guowei1@ 1 ）速冻食品：C 端仍有明显的拓张空间，除传统 KA，如电商、生鲜、 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100001