【餐饮-研报】餐饮旅游行业中式餐饮：中国大消费最燃赛道-20200617-中金公司-32页.pdf

证券研究报告 2020 年6 月17 日 主题研究 中式餐饮：中国大消费最燃赛道 观点聚焦 投资建议 郭海燕 分析员 中华美食源远流长，我们认为中式餐饮将在消费者需求日益增长、新基础设施日 SAC 执证编号：S0080511080006 益完善、管理技术不断提升的推动下取得突破性发展，成为中国大消费最 “燃” SFC CE Ref：AIQ935 赛道。市场大、增速快、模式创新层出不穷，有望在快餐、休闲餐饮领域孕育更 haiyan.guo@ 多快速成长的大型连锁品牌。短期，疫情波动会影响业绩和股价表现；中长期， 林思婕 中式餐饮企业必将大展宏图。 联系人 SAC 执证编号：S0080118080012 理由 SFC CE Ref：BPI420 sijie.lin@ ► 中式餐饮市场大、增速快。中国餐饮市场规模2019 年达4.7 万亿元，中式 餐饮占约80% ，过去5 年复合年增速达10.9%，显著快于消费行业平均水平。 收入水平提升、生活节奏加快、新生代消费者崛起将拉动行业持续稳健增长。 千禧一代、90 后热衷于取悦自己、对价格也更趋理智，更加拥抱外卖形态。 ► 连锁化率和集中度的提升空间大，新基础设施来助力。由于中式餐饮菜系 丰富、烹饪复杂、劳动密集、难以标准化，中国餐饮业非常分散，2018 年