【大数据-研报】6月宏观经济数据预测:_经济增速有望重回正增长-20200703-华泰证券-13页.pdf 14页

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  • 2020-10-27 发布

【大数据-研报】6月宏观经济数据预测:_经济增速有望重回正增长-20200703-华泰证券-13页.pdf

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    证券研究报告 宏观研究/数据预测月报 2020 年07 月03 日 张继强 执业证书编号:S0570518110002 经济增速有望重回正增长 研究员 zhangjiqiang@ 芦哲 执业证书编号:S0570518120004 6 月宏观经济数据预测 研究员 luzhe@ 核心观点 朱洵 执业证书编号:S0570517080002 我们预计6 月社零消费当月同比转正、投资增速累计跌幅继续收窄、工业 研究员 021 增加值增速基本持平5 月份。综合来看,二季度各项需求恢复速度逐渐超 zhuxun@ 过工业生产,我们认为三季度净出口或将承受下行压力,而投资数据继续 张大为 回升弹性有限。我们认为,二季度 GDP 增速可能在+1.8%~+2.3% 区间。 联系人 zhangdawei@ 今年三季度,经济增长的上行弹性将主要看海外经济重启情况,可选消费 修复的力度,以及基建/地产等传统需求侧项目的持续强度。 相关研究 6 月工业增加值同比或基本持平5 月份,基建地产投资扰动增多 1 《宏观: 经济活动基本恢复,消费加速修复 高频数据显示,从同比增速角度,6 月份各行业生产较5 月份有改善、也 (更正)》2020.06 有回落,结构上涨跌互现。我们预计 6 月工业增加值同比+4.5%,基本持 2《宏观: 经济活动基本恢复正常,消费加速修 平5 月份。今年4-5 月,社零消费、基建等方面需求的复苏速度已逐渐超 复》2020.06 过生产,预计下半年机械设备、专用设备、医疗设备等行业有望率先进入 3 《宏观: 工业、基建修复快于消费》2020.05 主动补库存。我们预计1-6 月整体固定资产投资增速为-4.2% ;预计制造业 投资累计同比-12%,地产投资累计同比1.3%,基建投资累计同比-1.8%。 预计6 月社会消费品零售总额同比转正 我们预计,餐饮业、线下零售等领域环比回升幅度将持续强于历史季节性 表现。叠加“618 ”购物节等刺激拉动,6 月份社零消费当月同比增速有望 转正,预计将达+2.6%。从全国维度看,可选消费加速修复的态势较为明 确,但失业率处于高位、居民收入预期下行仍制约着消费意愿。预计 1-6 月社零消费累计同比为-11.1%,社零累计同比转正可能要到今年四季度。 预计6 月CPI 同比2.7%、PPI 同比-3.1% 我们预计6 月CPI 环比0.2%,同比2.7% 。农业部口径猪肉、蔬菜、水果 价格环比分别为4.3% 、3.8%、-3.9%。6 月受南方降雨洪涝、国内局部疫 情扰动,部分食品价格表现强于历史季节性。虽然6 月CPI 或小幅反弹, 但全年逐季走低趋势未动摇,中枢或落在 2.5%左右。预计 6 月 PPI 环比 0.3%,同比-3.1% 。上游能源、黑色、有色金属环比涨幅较大,预计在全 球经济重启、国内财政加码基建的大背景下,PPI 下半年将震荡回升,不 确定性来自于秋冬季节全球疫情二次反弹的风险。

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    • 内容提供方:kingson304
    • 审核时间:2020-10-27
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