泰安市泰山投资有限公司2020年度第一期中期票据评级报告.pdf

泰安市泰山投资有限公司 泰安市泰山投资有限公司 2020 年度第一期中期票据 2020 年度第一期中期票据 信用评级报告 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2020)011850】 评级对象： 泰安市泰山投资有限公司2020 年度第一期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA+ 评级时间： 2020 年10 月19 日 注册额度： 28 亿元 本期发行： 不超过19 亿元 发行目的： 偿还有息债务 存续期限： 5 （3+2 ）年 偿还方式： 每年付息一次，到期一次还本 增级安排： 无 评级观点 主要财务数据及指标 评级观点 2020 年 项 目 2017 年 2018 年 2019 年 上半年 主要优势： 度  外部环境较好。泰安市区域经济保持增长，为 金额单位：人民币亿元 母公司数据： 泰山投资的发展提供了较好的外部环境。 货币资金 24.11 8.29 7.55 27.54 刚性债务 55.52 45.25 58.88 77.05  政府支持力度大。泰山投资作为泰安市属重要 所有者权益 125.68 124.96 132.28 132.72 国有企业，受政府支持力度大。得益于政府多 经营性现金净流入量 5.23 -3.94 1.90 -8.56 年的资产注入、财政补助等支持，公司资本实 合并数据及指标： 总资产 781.39 843.14 969.95 982.93 力不断增强。 总负债 514.68 559.21 668.99 680.31  业务结构多元化。泰山投资负责泰安市重大基 刚性债务 180.56 172.27 227.59 268.95 所有者权益 266.72 283.92 300.96 302.61 础设施建设，区域竞争地位高；同时还承担了 营业收入 32.19 41.38 63.48 30.72 部分公共事业及其他经营性业务运营，多元化 净利润 5.69 3.23 1.37 0.61 的业务结构使得公司竞争优势增强。 经营性现金净流入量 4.65 -19.08 3.82 -14.43 EBITDA 16.96 16.34 15.84 － 资产负债率[%] 65.87 66.33 68.97 69.21 长短期债务比[%] 187.53 199.83 158.41 195.80 主要风险： 营业利润率[%] 3.32