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第二章　股票 第一节　股票的特征与类型 一、股票概述 （一）股票的定义（掌握） 1．有价证券，股份公司签发，证明股东所持股份的凭证。 2．股份公司资本划分为股份，每一股股份金额、权利相等。 3．格式：纸面形式或其他形式。 4．载明事项：公司名称、成立日期、种类、票面金额、股份数、编号、签名、盖章等。 （二）股票的性质（掌握） 1．股票是有价证券：代表财产权，请求权，转让股票就是股东权的转让。 2．股票是要式证券：法律效力。 3．股票是证权证券：相对应设权证券，判断依据是权利本身是否存在。 4．股票是资本证券：投入资本份额的证券化，虚拟资本。 5．股票是综合权利证券：既不是物权又不是债权。 （三）股票的特征（掌握） 1．收益性：最基本特征，来源：股利和资本利得。 2．风险性：收益的不确定性，中性概念。 3．流动性：市场深度；报价紧密度；价格弹性或恢复能力。 4．永久性：与股份公司的存续时间并存。 5．参与性：参与公司重大决策。 二、股票的类型 （一）普通股票和优先股（股东享有权利不同） （二）记名股票和无记名股票 1．股份公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票。 2．记名股票股东名册记载事项：股东姓名、名称及住所，持股份数、编号、取得的日期。 3．无记名股票记载事项：股票数量、编号及发行日期。 两者区别： 区别内容 记名股票 不记名股票 股东名册上 记名 不记名 权利归属 记名股东 持有人 出资 一次或分次 一次 转让 复杂、受限制 方便 安全性 高，可挂失 差 （三）有面额股票和无面额股票 两者区别： 区别内容 有面额股票 无面额股票 票面金额 1元 %，比例股票 价格确定 高于、等于面额，不得低于 灵活 分割合并 需办理面额变更手续 方便 三、与股票相关的部分概念 （一）股利政策（掌握） 1．派现：红利，利息税率为20%，目前减半征收，机构不需缴税避免双重税负。 2．送股：实质是留存利润资本化，权益份额和价值均无变化，所得税（目前10%）。 3．资本公积金转增股本：资本公积金的来源，不属于利润分配，无需纳税。 4．四个重要日期：股利宣布日、股权登记日（此日持有才享有）、除息除权日、派发日。 （二）股票分割与合并（掌握） 1．股票分割：拆股、拆细，适用高价股，吸引更多的投资者。 2．股票合并：并股，常见于低价股，提高流动性，估值上调。 （三）增发、配股、转增股本与股份回购（掌握） 1．增发：增加资本额，公开增发和非公开增发，注册资本相应增加。 2．配股：对原股东按持股比例增发新股，可放弃配股权，配股价低于市价。 3．转增股本：资本公积转为实收资本，股东权益总量未变，只增加总股数。 4．股份回购：用自有资金，从公开市场买回股票，下列情形之一可回购： （1）减少公司注册资本； （2）与持有本公司股份的其他公司合并； （3）将股份奖励给本公司职工； （4）股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。 第二节　股票的价值与价格 一、股票的价值 种类 定义 注意内容 票面价值 面值，票面上标明的金额 平价与溢价发行，溢价款列为资本公积金 账面价值 股票净值或每股净资产 账面价值并不等于市场价格 清算价值 清算时的实际价值 实际清算价值通常低于账面价值 内在价值 未来收益现值（100+100*3%=103） 理论价格=未来收益/必要收益率 二、股票的价格（掌握） 1．股票的理论价格：必要收益率（无风险收益率）贴现，1/5%=20元。 2．股票的市场价格：供求关系。 3．影响股票价格的因素： 基本因素及其他因素——心理预期——买卖决策——供求关系——股票价格。 三、影响股价变动的基本因素（掌握） （一）公司经营状况（微观） 1．公司治理水平和管理层质量。 2．公司竞争力。 3．财务状况：（1）盈利性；（2）安全性；（3）流动性。 4．公司改组、合并。 （二）行业与部门因素（中观） 1．行业分类；依据是公司收入或利润的来源比重。 2．行业分析因素：定性、定量因素。 3．行业生命周期：幼稚期、成长期、成熟期、稳定期四个阶段。 （三）宏观经济与政策因素 1．经济增长：正比关系。 2．经济周期循环：股价领先于经济周期。 3．货币政策；存款准备金、再贴现政策、公开市场业务，成反比。 4．财政政策： （1）扩大降低赤字、增加减少财政支出，刺激抑制经济发展； （2）调节税率影响企业利润和股息； （3）资本利得税、印花税等； （4）国债发行量； 5．市场利率：一般情况与股票价格成反比。 6．通货膨胀；既有刺激又有抑制的作用。 7．汇率变化；进出口企业的影响。 8．国际收支状况：国际收支逆差，鼓励出口、减少进口，股价下跌；反之，股价会上涨。 四、影响股价变化的其他因素（掌握） （一）政治及其他不可抗力的影响 1．战争：最有影响