远东资信-注册制改革后，企业债发行会迎来春天吗？-2020.8-8页-WN9.pdf

远东研究·远东快评 2020 年8 月28 日 作 者：陈心洁 邮 箱：research@ 注册制改革后，企业债发行会迎来春天吗？ 2020 年3 月1 日，国家发展改革委 （简称“发改委”）发布《关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知》 （下称《通知》），企业债券发行由核准制改为注册制，并规定发改委为法定注册机关、中央国债登记结算有限责 任公司 （简称“中债登”）为受理机构、中债登和中国银行间市场交易商协会（简称“交易商协会”）为审核机构。 注册制改革后，尤其是近期，发改委、中债登、交易商协会相关政策频出，并对早前的发行条件有所放宽。那么， 这些新变化能否为企业债发行带来转机呢？ 一、企业债简介 根据国务院2011 年修订的《企业债券管理条例》，企业债券是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内 还本付息的有价证券。企业债券充分发挥长期限、低成本的优势，有效满足了交通、能源、保障性住房、环保、旅 游、养老等重点领域的融资需求，缓解了投资项目融资难、融资贵的问题，促进了实体经济发展。 企业债券的发行人一般分为两类：一类是地方政府融资平台公司，也就是各地城投公司；另一类是产业类公司， 比如主营能源、水利、贸易、制造等业务的一般生产经营性企业。企业债券的主要品种有一般企业债券 （债券名称 是XX 公司债券或XX 企业债券）、专项债券、绿色债券和项目收益债券，其中专项债券又细分成若干品种（表1）。 从今年专项债券的发行情况来看，社会领域产业专项债券发行只数最多，其次是城市地下综合管廊建设专项债券和 城市停车场建设专项债券。 表1:专项债券各细分品种概览 2020 年发 发文公布 品种 发文名称 发行主体 行只数 时间 城市地下综合管廊建 《城市地下综合管廊建设专项 各类企业 5 2015-03-31 设专项债券 债券发行指引》 节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备 战略性新兴产业专项 《战略性新兴产业专项债券发 制造、新能源、新材料、新能源汽车等领域符 1 2015-04-09 债券 行指引》 合条件的企业 城市停车场建设专项 《城市停车场建设专项债券发 各类符合条件的企业 5 2015-04-09 债券 行指引》 专门为老年人提供生活照料、康复护理等服务 《养老产业专项债券发行指 养老产业专项债券 的营利 2 2015-04-09 引》 性或非营利性养老项目 《双创孵化专项债券发行指 提供“双创孵化”服务的产业类企业或园区经 双创孵化专项债券 2 2015- 11-09