机构持仓分析专题系列之重仓全景分析报告：消费和制造配置比例，抱团取暖.pdf

数列快闪——机构持仓分析专题系列之重仓 全景透视 消费和制造配置比例大幅提升，重仓抱团趋势延续 2020年10月30 日 核心观点——消费和制造配置提升，重仓抱团趋势延续  主动偏股型基金整体表现回顾：Q3主动管理规模环比增长显著。基于Wind披露的基金重仓数据，截至2020年第三季度末， 主动偏股型基金 （普通股票型基金、偏股混合型基金及灵活配置型基金）管理规模4万亿元，环比增长21.45%，其持仓市 值占A股 流通市值的比例为5%，环比提升0.62pct ；第三季度新发了184只主动偏股型基金 （环比增加66只），合计募 集6006亿份；经加权计算，三季度末主动偏股型基金的仓位为78.68% ，环比下滑1.92pcts ；三季度主动偏股型基金的收 益率为10.2%，与沪深300指数的收益率持平。  配置风格聚焦：主动偏股型基金偏向大盘股，港股配置比例提升。从板块角度看，创业板占比下滑了3pcts，港股配置比 例稳步提升；从大小盘风格角度看，主动偏股型基金重仓股在以沪深300为代表的大盘股的持仓比例提升0.94pct，在以中 证500和创业板为代表的中小盘股的比例分别下滑2.86pcts、3.05pcts。  行业配置环比变化全景透视：本季度产业风格转向明显，消费与制造产业配置占比大幅提升，科技和医疗健康产业占比下 滑明显。基于Wind披露的基金重仓三季度数据，2020Q3 ，主动偏股型基金重仓股在消费产业、科技产业、制造产业、医 疗健康产业、金融产业、基础设施与地产产业、周期产业的持仓占比分别为：23.05%、22.43%、20.71%、15.21%、 5.41%、7.67%、5.51% ，较上个季度分别+2.67pcts、-4.28pcts、+4.61pcts、-4.83pcts、+1.28pcts、+0.1pct、+0.5pct ； 从细分行业看，占比提升最明显的行业是食品饮料和电力设备及新能源，配置占比较上个季度分别+2.77pcts、+2.39pcts ； 重仓规模环比增速最快的3个行业分别为石油石化 （358.03%）、国防军工 （243.38%）、汽车 （95.0% ）；超配比例最 大的3个行业分别是食品饮料、医药、电子，其超配比例分别为8.6pcts、4.74pcts、4.34pcts。  重仓板块流通市值集中度观察：重仓板块集中度稳步提升，抱团趋势延续。从CR5的集中度来看，15个行业的集中度有所 上升；基于机构的季度重仓十大个股数据，2020Q3行业重仓的CR5 占比高于85%有11个行业，主要集中在周期和金融地 产行业，分别是煤炭 （98.83% ）、消费者服务 （97.35% ）、石油石化 （95.31% ）、钢铁 （93.76% ）、非银行金融 （90.91% ）、纺织服装 （89.75% ）、家电 （89.65% ）、交通运输 （89.63% ）、 商贸零售 （89.04% ）、银行 （87.71%）、房地产 （86.58%）；纵向过去4个季度来看，医药、纺织服装、计算机、传媒、电力设备及新能源、石油 石化、煤炭、交运、银行、非银、有色金属及钢铁的CR5 占比在稳步提升，而农林牧渔、汽车、国防军工、房地产、电力 及公用事业的CR5的占比呈下降趋势。从重仓的CR10、CR20及CR50个股市值的占比进行集中度分析，主动偏股型基金 重仓股在A股和H股两个市场的集中度在近3个季度均在稳步提升。  风险提示：报告为基于基金定期报告的客观分析和描述，所涉及的行业、个股不构成投资建议；重仓股明细不代表基金全 部配置情况；基金持仓数据存在滞后的风险。 1 数据说明  主动偏股型基金定义：本文所定义主动偏股型基金，又称为主动股票型基金，包含Wind 的基金分类中的普通股票型基金、偏股混合型基金及灵活配置型基金中的全部基金  在统计基金数量和基金重仓股时，对同一支基金下的不同类型基金，例如A和C类型的基 金，统一为一只基金  新发基金的样本空间：由于成立不足2个月以上的基金可以选择不披露定期报告，为便于 跟踪新发基金的重仓风格和重仓