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《金融炼金术》读后感 3000 字 《金融炼金术》读后感 3000 字 作者 李冰涛 本周读了两本书，第一本是梁恒写的《与索罗斯一起走过的日子》 ，这本书记载了他和索罗斯 20 年的珍贵友情，这本书是碰巧接触到的，于是就有了看第二本的欲望；第二本是索罗斯写的《金融炼金术》 ，这本书一开始我不敢读，因为很多人评价是哲学书，一般人看不懂。 索罗斯没有用精确的数字， 更多的是用很宏观的视角去看待世界， 其中贸易 逆差、利率、汇率、经济、美元指数等都变成了变量，并且组合成了一些公式， 索罗斯用变量的方式去解读里根时代的繁荣， 国际的借贷等宏观事情， 难怪书名 叫做炼金术，索罗斯是在实验自己的理论。 这次读后感谈谈一个非常宏观的主题， 也就是索罗斯书中的第七章： ”里根大循环” . 这是一个循环促进了美国的繁荣的循环，它牺牲了债务，但其他的一 切都是良性循环，生生不息，为美国的 80 年代发展提供了强大动力。 现任美国总统特朗普崇拜的人中里根肯定算一位了， 他经常提到里根是伟大的总统，他希望美国像里根时代那样强大。 索罗斯的书中就详细解释了里根时代的繁荣大循环。 索罗斯对里根繁荣的理解： 里根上任后第一个预算方案是减税并且增加国防支出，这两件事情会造成政府大量的资金流失，所以里根选择了最小阻力方案，就是借债，结果就是庞大的预算赤字。 美联储当时的政策是货币的供应非常严格，所以美国借了这么多债务， 直接导致世界其他国家几乎借不到钱， 这产生了 1982 年的国际债务危机。为了应对国际债务危机，美联储 1982 年降低了利率，放松了货币供应， 美国预算赤字迅速增长， 市场钱多了便不再像以前那么压抑， 经济起飞了。压抑久了之后的释放， 市场当时处于需求非常旺盛的开端， 这么旺盛的需求导致了利率再次被拉高， 银行大胆争取存款， 金融资产的回报率非常高， 外国资本被吸引过来了， 部分是因为金融资产高回报率的诱惑， 部分也是由于里根总统所激发的信心。 美元强劲，强势的美元再加上正值利率分别促进了持美元的不可阻挡的热潮。 强势的美元吸引了进口， 而进口又起到了满足过热需求、 平抑物价水平的作用。一个自我强化的过程开始形成：强有力的经济、强势的货币、 庞大的预算赤字、 巨额的贸易逆差相互加强， 共同创造了无通货膨胀下的经济增长。 一般来说，保持美元强势会造成贸易逆差加大， 贸易赤字会更大， 但是里根 不 care 并表示那就借 嘛，借 会 致政府 政赤字加大。 易逆差加大一般 来 需要美元 才可以解决，但是里根 了”增 的 算赤字 增 的 易逆差” , 并 保持美元 下去。美元的 致其他国家 了美元之 后也会追捧美元 ，美元 回流入美国，其 了一个圈 是回到了美国。当 欧洲抱怨美元太 ， 欧洲始 不清楚 机何在， 而美国行政当局 漠然置之。 但是最 ， 的 担增 注定会破坏大循 所依 的基本关系，到 候， 担太高会 致利率的下降， 利率下降会 致投机 本的逃逸， 候再加上 易逆差就会引 灾 性的美元崩 。 大循 持 越 ， 美元攀升得越高，那么下跌的危 就越大。 美国 很多 其 不是大事，因 美元是世界 ，巴菲特今年都公开 了：” 史上 GDP比 在高得多的 候都没事， 在 点算 呀?” , 中国人特喜 美国 20 万 么多 ，是不是快完蛋了，我只想 价一句，真想多了。如下 ： 索 斯 ” 挺的美元和 高的 利率注定要超 算赤字的刺激作 用，注定要削弱美国的 ” , 到了 1985 年，美国的 易赤字以惊人速度增 ，高估的美元 一步阻碍了美国的出口， 而廉价的日本 口商品和服 冲 威 着美国的国内企 。索 斯 察到新的盛衰序列即将拉开帷幕。 1985 年 8 月，索 斯开始 持写投 日志， 制定投 决策背后的思考，索 斯将其称 ” ” , 他 解答帝国循 能持 多久。他将日志看作是 自己 金融市 的能力的 ，也是 自己理 的好机会。索 斯在 1985 年 8 月到 1986 年 11 月之 的看法和投 策略都被 了下来。 后来， 本日志出 在索 斯 1987 年的《金融 金 》一 中。 1985 年 9 月，迎来了索 斯的第一次大 。 1985 年 9 月 6 号，索 斯 德国 克和日元会上 。 但是当 ， 两种 一直在下降。 索 斯也开始 疑自己的帝国循 理 。 他在 克和日元上都是多 持 ， 价 达到了 7 美元，比量子基金的 价 要多。 尽管索 斯已 了一些 ， 但他仍然有 信心，事 会 明他是正确的，于是他加 到 8 美元，比基金的价 多出 2 美元。 到了 1985 年 9 月 22 日，索 斯的 想开始 成了 。 新任的美