投资管理--战略战术.pptx

;課 程 大 綱;壹、投資概論;一、基本概念 (一)養成教育 人非生而知之，乃是學而知之，投資也不例外，所以我們非但需要學習，更要懂得管理，本書之主題即是「投資管理」，在大學裡設有各個學院，其中管理學院所開設的課程，諸如知識管理、策略管理、行銷管理、財務管理、投資管理等等，可看出管理涉及範圍及其重要性。;(二)投資意涵 所謂投資，簡單的形容即是「現在投入，將來回收」，期望能在未來換取較原本所投入更多的回報，由於涉及未來，導入時間的概念，故產生不確定性與風險性，必須衡量風險與利潤是否成比例，當風險趨大，利潤漸小時，則應審慎評估此項投資之可行性。;(三)投資標的 1.實質性資產：指實質資產而言，它包括有形資產與 無形資產，前者如一般企業的投資活動如購買土 地、建物、廠房、設備等，一般個人的投資如珠 寶、黃金、藝術品、郵票、不動產，後者如專利 權、商標權、教育均屬之。 2.金融性資產：指常見的「金融商品」而言，舉凡上 市、未上市、上櫃、興櫃之股票，各式債券、各類 型的共同基金、外幣、期貨、選擇權等皆是。;(四)考量要素 無論我們投資標的為何，所考量要素都是相通的，可分為風險面、流動面、收益面、專業面、資金面五個構面，分別敍述如下： 1.風險面：投資第一考量要素為風險，不談風險，沒 有資格談利潤，任何投資必定伴隨著某程度的風 險，但我們在意的並非風險，而是此風險是否有效 控制。 ; 2.流動面：流動性指變成現金速度的快慢，通常在資 產負債表中的流動資產，根據變成現金速度的快慢 由上而下依序排列，如現金(銀行存款)、有價證券 (短期投資)、應收票據或帳款、存貨、預付款項。 股票流動性極佳，變現速度快，而不動產由於金額 龐大，轉手不易，流動性較差，而近來不動產證券 化，即為克服此問題下之產物。 3.收益面：我們都知道高風險高報酬，尤其像期貨、 選擇權屬於保證金、權利金交易制度，財務槓桿倍 數高，風險自然加大，操作上需更加謹慎。至於將 錢存入銀行，仍會有風險，因為銀行的牌???利率為 名目利率，名目利率減掉通貨膨脹率才為實質利 率，所以當通膨問題嚴重，甚至大於名目利率時， 對存款人便極為不利。; 4.專業面：各行各業都有專業的地方，而金融性投資 更強調專業，可分三方面探討。 (1)專業知識：想要在金融市場上獲勝，首先必需 充實各方面的專業知識，此專業知識不但廣泛 同時還很精深，養成閱讀之習慣，用心學習至 為重要。 (2)專業人士：隨時不斷充實自我專業知識，並累 積實務操作經驗，就長期而言績效是成長，如 此才可能晉升成為專業人士。 (3)專業分工：有些人雖然本身具備專業知識，但 是並非從事金融相關工作，所以才需要專業分 工，另外有些不具備專業知識者，當然亦須要 專家代勞。 ; 5.資金面：大資金要分散，小資金要集中，俗話說 「不要將雞蛋放在同一個籃子裡」，也就是當資金 龐大時須要有投資組合的概念，將風險分散，但是 如果能夠動用的資金較小時，則不妨考慮購買基 金，符合小資金集中的原則。 ;(五)投資程序 在探討投資程序前，我們先瞭解投資決策的內容，它包含決策的複雜、決策的困窘、決策的因素、決策的認知以及決策的模式。 由於投資非等閒之事，必須十分嚴謹，草率不得。投資決策的過程就好比飛彈發射，必須具有一定的程序、步驟，所以也可稱為投資過程，或投資步驟，它包含了政策規劃、研究分析、組合管理三方面，簡述如下： ; 1.政策規劃 首先我們設定投資目標分為短期及長期，以及投資所受到的限制有那些，此外尚要仔細衡量本身所能動用的資金大小，當然對風險偏好及風險承擔能力亦有所差異，最後雖然每個人的個性不同，但所有投資的金額無論大小都必須是閒錢，如此操作才不會有壓力，表現才不致於失常走樣 ; 2.研究分析 所有投資必須要有依據，無論我們採用基本分析或技術分析，基於八二法則，建議以百分之八十的時間用於研究上，百分之二十的時間用於交易上，凡經過縝密的思考、詳實的評估做出決策勝算較大，如果未經仔細評估分析，而盲目投資交易則與賭博無異。 3.組合管理 經過詳實的評估分析後，將我們有限的資金作最有效的運用與分配，即資產配置投資組合，而「管理」指的是持續性追蹤及後續性考核，因應投資標的改變，原先組合進行「調整」，並按時定期事後檢討考核，了解交易本質優缺點，作為日後典範或改進修正之用。; 　二、金融市場 對於整個金融環境作基本之概述，從國家金融體系的架構，國內金融市場的結構，及