国信证券-医药保健行业：“药交所”模式下广东与重庆药品交易规则对比.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 推荐 医药保健 行业重大事件快评 （维持评级） 2013 年05 月21 日 “药交所”模式下广东与重庆药品交易规则对比 证券分析师： 贺平鸽 0755hepg@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120026 联系人： 刘勍 0755liuqing2@ 事项： [Table_Summary] 近日广东省公布 《征求广东省药品交易相关规则（征求意见稿）修订意见的通知》，拟通过建立全省集中的第三方 药交平台，实现全省县及县以上医院经平台进行网上采购。若未来广东的平台交易规则严格执行，并推及全国，可能带 来一场“药价革命”。 通过研究已经实施2 年多的重庆药交平台运行机制和情况，结合广东在探索的药交平台的运行机制，对药交平台模 式做以对比分析。两地药交平台采购机制设计不同，导致的结果也会不同。总体看，广东交易规则拟引发价格战的倾向 非常强，且会打破现有的市场格局，只有独家品种、剂型或规格才能区别于对手，单独参与投标。重庆的模式，仅仅是 实现了医院和企业直接议价采购，一定程度上也能降低药价，但是幅度不会强于广东，减少了表面上的流通环节，但医 院的用药习惯，市场份额没有变化。 广东交易所模式可能带来： 1 ） 对于有竞争的品规，即便竞争企业数量不多，但是由于高频率的招标，且独家中标，以及中标后带量采 购获得当期市场的垄断销售，将会引导企业报出低价； 2 ） 竞争品规方面，现有的医院市场的用药格局有可能被打破。后发企业进入医院壁垒降低，只要报出低价， 就可以在没有销售队伍覆盖的情况下，获得当期的带量采购，进入终端销售； 3 ） 以上两种情况，对于多数的化学仿制药企业都将产生影响，尤其上市公司中一些企业的优势品规，已经 占据了市场中的优势地位，将面临招标规则变化后，其他企业价格战的冲击，不确定性极大。对应的， 二线企业则有希望借助制度的变化，冲破既得利益，依靠价格优势切入市场。 4 ） 假设象安徽模式一样全国推广，每个省要求以最低价入市，则造成新一轮药价螺旋式下降。 5 ） 只有独家品种，独家品规，才能规避价格战，并且通过在医疗终端的运作，获得对点采购。 广东规则的可取之处是较好实现了“量价挂钩”，这是药品招标制度设计上的一个突破。不足是忽略了我国同通用 名药品，质量却会有较大差异的事实，若未来能设臵更多质量层次，并引入综合得分，以反映不同企业药品的品质差异 和仿制药企业的规模差异，则不失为一个比较好的制度安排。 对医药板块影响：从意见稿到最终实施，还将有一个修订和博弈的较漫长过程。短期产生预期抑制，长期看药品交 易模式的变化并不改变医药行业发展大趋势，建议密切关注。 评论：  重庆药价平台发展历程 重庆药交所09 年9 月开始筹划，10 年底部分品种上线交易，11 年4 月全部药品上线，11年 12 月基药和器械上线交易。 重庆药交所制度框架为“1+4+5”： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 一个办法：《重庆市药品交易所管理暂行办法》； 四个规则：《重庆市药品交易所药品交易规则（试行）》、《重庆市药品交易所药品交收细则（试行）》、《重庆市药品交易所 药品交易结算细则（试行）》、《重庆市药品交易所药品电子挂牌交易细则（试行）》； 五个配套文件：《重庆市药品交易所会员注册管理