企业绩效评价理念的发展：从ROE、EVA到BSC (1).pdfVIP

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2020-11-07 发布于四川
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企业绩效评价理念的发展：从ROE、EVA到BSC (1).pdf

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企业绩效评价理念的发展：从ROE 、EVA到BSC 2020/10/30 Prof.Hu ，Jinan University 1 基于市场经济环境，绝大多数企业都是职业经理人（Managers ）负责经营。国有企业和上市公司是其典型代表此，现代企业的经营模式是“职业经理人用他人的钱，为他人赚更多的钱” 。职业经理人必须回答两个相互关联的问题：（1）把“他人的钱”用于何处？（2 ） “他人的钱”用得怎么样？这两个问题涉及到一个重要的主题：绩效评价（Performance Valuation ）。 2020/10/30 Prof.Hu ，Jinan University 2 有鉴于此，下面与各位同仁交流两个问题：财务绩效评价的局限性基于平衡计分卡的战略绩效评价思维 2020/10/30 Prof.Hu ，Jinan University 3 一、财务绩效评价的局限性 2020/10/30 Prof.Hu ，Jinan University 4 财务绩效评价的局限性财务绩效评价曾经有两个主导性理念：以净资产收益率（Return on Equity ，ROE ）为核心的杜邦财务评价系统以价值增值（Value-added ）为核心的经济附价值（ Economic Value Added ，EVA ） 2020/10/30 Prof.Hu ，Jinan University 5 财务绩效评价的局限性（一）杜邦财务分析系统过去，人们用杜邦财务分析系统（权益收益率或净资产收益率，ROE ）评价企业及其经理人的绩效。 2020/10/30 Prof.Hu ，Jinan University 6 财务绩效评价的局限性做大分子：增收节支；做小分母：分配现金股利资本结构调整净资产收益率=净利润/所有者权益平均余额 =净利润/销售收入×销售收入/资产总额×资产总额/所有者权益平均余额权益乘数=1/ （1-负债率）这就体现了财务杠杆，反映了筹资活动 =销售利润率×资产周转率×权益乘数经营活动投资活动筹资活动获利能力生产能力财务杠杆效应由此可见，调整资本结构（负债比率）可以改变净资产收益率（ROE ）。 2020/10/30 Prof.Hu ，Jinan University 7 财务绩效评价的局限性显然，这是利用基于工业经济社会的“会计学利润”做文章。 •基于金融社会，现代企业经营活动包括生产经营与资本经营。 •相应地，现代企业的成本包括生产经营成本与资本经营成本（简称资本成本，Cost of Capital ）。 2020/10/30 Prof.Hu ，Jinan University