2020年10月策略月报：经济新趋势，牛市新征程-20201005-国海证券-27页.pdfVIP

2020 年10 月05 日 策略研究 研究所 证券分析师： 李浩 S0350519100003 经济新趋势，牛市新征程 021 lih07@ 证券分析师： 纪翔 S0350520040001 021 jix@ ——2020 年10 月策略月报 最近一年大盘走势 投资要点： 沪深300 30.00%  9 月申万一级行业下跌居多，跌幅较上月明显扩大。涨幅前五的行 25.00% 20.00% 业分别是汽车、休闲服务、电气设备、家用电器和纺织服装，涨 15.00% 10.00% 幅分别为2.2%、0.5%、-1.0%、-1.5%和-2.5%，跌幅居前的五个行 5.00% 业分别为农林牧渔、食品饮料、通信、综合和有色金属，跌幅分 0.00% -5.00% 别为-16.3%、-10.8%、-10.1%、-9.9%和-9.1%。随着疫情稳定， -10.00% 消费需求上升，汽车、休闲服务、家用电器等行业进入复苏通道， 预计其后续收入和盈利能力将继续修复；农林牧渔行业跌幅最大， 相关报告 由于全球范围内的普遍减产和国际粮食贸易的不确定性，导致饲 《2020 年9 月策略月报：经济上行逐步清晰， 料板块有较大跌幅，生猪价格有所回落且预期下行。 指数有望加速上涨》——2020-08-30 《2020 年 8 月策略月报：市场结构均衡，价  本月欧洲疫情二次爆发，全球多数股票走势下跌。其中日经225 值和成长共舞》——2020-07-31 的涨幅最大也是本月唯一正增长的指数，涨幅1%。上月领涨的 《2020 年 7 月策略月报：风险偏好回升，成 美国三大股指本月转跌，美国市场标普 500、道琼斯工业指数 长股加速上涨》——2020-06-30 和纳斯达克指数的跌幅分别为-3.9%、-4.0%和-4.1%。欧洲市场 《2020 年 6 月策略月报：静观经济走向，关 本月下跌，德国 DAX、法国CAC40、英国富时100指数跌幅分 注金融周期》——2020-05-31 别为-4.6%、-5.6%和-4.3%；亚洲市场跌幅相对较大，中国市场 《2020 年 5 月策略月报：市场主线由内需切 上证综指、沪深 300、中证 500、创业板指单月分别下跌-4.9%、 换至外需》——2020-04-29 -3.9%、-6.8%和-5.4%；韩国综合指数、恒生指数分别下跌-2.2%、 -9.1%。美国股市近期下挫，且进一步的财政政策尚不明朗，加 之欧洲疫情出现严重反弹和全球债务的快速攀升，使短期风险 和不确定性增加，动摇着投资者信心，造成全球股市的巨震。  8 月固定投资累计同比增幅延续上升趋势。3 月以来，随着疫情 逐步得到控制，复产复工节奏加快，固定资产投资持续回暖。