2020年银行二季度分析报告：负债成本继续下行，关注Q4存单量价变化-20200930-华创证券-25页.pdfVIP

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债券研究债券深度报告证券研究报告 2020年09 月30 日【债券深度报告】负债成本继续下行，关注Q4存单量价变化 ——2020年银行二季度分析报告  资产端：“宽信用”的推动下，商业银行信贷投放继续增加，总资产绝对规华创证券研究所模持续增长。疫情之后逆周期调节加码，在央行创新货币政策工具等结构性工具的持续引导下，商业银行普惠金融领域贷款投放增长较快，银行表内贷款占证券分析师：周冠南比创2010 年以来新高。同业资产方面，二季度流动性总量较为充裕，上市银行同业资产占总资产比重整体下降。电话：010  负债端：二季度负债端稳步增长，负债结构继续调整，结构性存款压降效果邮箱：zhouguannan@ 显著。二季度银行吸收存款规模继续扩大，且增速超过总负债增速，存款占负执业编号：S0360517090002 债端比重由一季度的73.99%提升至74.88%；应付债券方面，上半年资金条件联系人：靳晓航充裕，商业银行存单发行意愿较低，二季度中小行应付债券规模下降，而国有电话：010 行、股份行规模环比回升；向央行借款方面，5 月以来货币政策逐步恢复常态邮箱：jinxiaohang@ 化，由全面宽松转向结构性宽松，大型银行向央行借款规模明显下降，而农商行规模占比继续上升；同业负债方面，同业存放占比下降，拆入资金、卖出回购金融资产占比回升。相关研究报告  8 月以来，同业存单发行量价齐升，银行负债调整压力显现。主要体现在：其《【华创固收】美联储将如何落实货币政策新框一，央行货币政策回归常态化，基础货币投放有所减少；其二，银行压降结构 8 性存款进度较快，导致银行缺负债情况突出；其三，前期银行对流动性预期较架—— 月海外月度观察》宽松，导致跨年资金准备不足，负债管理错位加大了资金波动。 2020-09-03  伴随央行公开市场投放力度的加大，9 月下旬资金价格及存单发行价格已逐步《【华创固收】盈利修复，拥抱业绩确定性—— 8 稳定，但四季度仍需关注央行OMO 投放力度及存单量价波动。当前存款创可转债月月报》新产品压降效果显著，同时8 月末银行结构性存款已压降至去年底偏低水平， 2020-09-04 后续银行“高息揽储类”存款压降压力或明显缓解；叠加9 月中旬开始央行加《【华创固收】低利率时代，“固收+”市场全景大公开市场投放力度，大行存单发行量、价均有明显回落。然而考虑到央行基 +