安防行业深度追踪系列第21期（2020年9月）：Q3招投标延续复苏趋势，智慧社区养老等新需求加速落地-20201016-中信证券-21页.pdfVIP

安防行业深度追踪系列第21期 （2020年9月） Q3招投标延续复苏趋势 智慧社区/养老等新需求加速落地 中信证券研究部 电子行业研究 徐涛、胡叶倩雯 联系人：夏胤磊 2020年10月16 日 2020年9月安防行业更新结论  招投标数据：2020年9月，国内政府端招标及中标金额分别同比+24%/+15%，其中招标端增速 环比提升主要受益于大项目落地节奏在78月短暂放缓后，9月再次迎来加速：本月招标端过亿项 目15个，对应总金额34亿元。2020Q3整体来看，招标金额同比+16%，中标金额同比+49%， 整体看延续了二季度在两会后的政府端需求复苏趋势。回顾2020年1~9月，政府安防项目招标及 中标金额分别同比+11%/+21%，仍维持改善趋势（20H1招投标金额分别同比+8%/+6% ）。展 望2020年全年：1）国内方面：政府端在“新基建”政策带动下今年下半年有望加速复苏；商业 端大企业加速数字化转型，订单韧性较足；渠道端则与宏观经济高度相关，今年受疫情冲击较大， 后续仍需进一步观察宏观经济走势及相关政策托底情况；2）海外：随着全球疫情逐步得到控制， 海外安防需求已迎来环比回暖趋势。展望未来，疫情影响正逐步消退，国内与海外需求均环比回 暖。此外，我们在7月初外发行业深度报告 《驶入视频物联网大蓝海的安防王者》(2020-7-2) ，重 点阐述传统安防产业向智慧视频物联转型的趋势和变化，结合行业发展趋势和厂商布局节奏，我 们持续看好视频物联产业在近年有望迎来爆发，建议重点关注龙头公司海康威视与大华股份。  海内外动态：1）国内方面：中国超高清视频产业联盟发布HDR标准，助力超高清视频产业发展； 2）海外方面：全球疫情逐渐控制，传统安防需求持续复苏；美国地方政府对人脸识别技术限制 升级，美国安防产业智慧转型进程放缓，持续看好国内龙头领先优势。  产业链动态：智慧小区建设加速，带动政府端需求回暖；养老院新规催生新需求，看好智慧养老 新赛道。  重点公司追踪：9月陆港通数据，海康威视净卖出2499万股、大华股份净卖出398万股，目前陆 股通持股比例分别为5.97%/3.57%。截至2020年9月30 日，海康威视动态PE为28倍，大华股份动 态PE为19倍。  风险因素：疫情影响下需求不及预期；AI进展低于预期；海外竞争加剧；汇率波动风险。 1 政府项目9月招投标：大项目集中落地，招标中标 同步向好  2020年9月招标情况：  政府类安防项目数为248个，同比+23% ；项目金额为88.0亿，同比+24%。其中： • 交通类项目为97个，同比+29% ；项目金额为17.1亿元，同比+7%。 • 公安类项目为151个，同比+20% ；项目金额为70.9亿元，同比+28%。  2020年9月中标情况：  政府类安防项目数为224个，同比+42% ；项目金额为64.7亿，同比+15%。其中： • 交通类项目为109个，同比+85% ；项目金额为23.9亿元，同比+173%。 • 公安类项目为115个，同比+16% ；项目金额为40.8亿元，同比-14%。 政府安防项目数量月度统计 政府安防项目金额月度统计 招标项目数量（个） 中标项目数量（个） 招标项目金额（亿元） 中标项目金额（亿元） 140 300 120 250