2020年农产品四季报：消费旺季来临，农产品价格易走强-20200930-广发期货-30页.pdfVIP

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2020年农产品四季报：消费旺季来临，农产品价格易走强-20200930-广发期货-30页.pdf

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商品策略报告 2020 年9 月30 日星期三 2020 年农产品四季报投资咨询业务资格：证监许可【2011 】1292 号消费旺季来临，农产品价格易走强联系信息：鲍红波（投资咨询资格编号：Z0001913 ）广发期货发展研究中心电话：020 电话：020 E-Mail ：liuqingli@ 邮箱：bohongbo@ 摘要：吴静雯（投资咨询资格编号：Z0015782 ）豆粕：国内当前采购大量美豆，后期将陆续到港，四季度整体供需环境电话：020 宽松，后期基差若上涨，或供应端有政策配合，或需求端有超预期恢复，邮箱：wujingwen@ 否则较难走出大行情。单边跟随美豆，有天气炒作加持，整体易涨难跌， 1-5 继续上涨空间受限，预计区间震荡格局，豆菜价差已在相对高位，可逢高做空豆菜价差。油脂：四季度是油脂的消费旺季，棕榈油也进入减产的季节，中国油脂整体库存水平仍偏低，在豆油收储的支撑下，油脂价格仍倾向于上涨，鉴于油脂上涨行情在三季度已经大幅演绎，四季度油脂价格上涨的空间可能有限，建议油脂轻仓多单参与为宜。玉米：东北三省玉米减产已成定局，但华北地区新玉米陆续上市，高价玉米驱动小麦等其他谷物替代增加，降低玉米需求。玉米期价短线调整空间不大，中长线看多空并存，预计价格宽幅震荡，下方支撑较强，操作上建议波段操作，预期价格运行区间2200-2700 元/吨。白糖：11 月底之前南方糖大量上市之前，市场上可供消费的食糖供应量预计不会高于去年同期，大概率持平，属于均值以下水平，基本面较好，有助于后市糖价走高。此外，当前糖价相较于去年偏低，糖价存在上涨需求。操作上，建议等糖价回调稳定后，逢低布局多单。棉花：随着全球疫情的逐步好转，全球经济的提升，棉花消费逐渐复苏，棉花价格的重心将逐渐抬升，但是短期内棉花价格上涨缺乏推动力，当前棉价低估值、低驱动，延续区间震荡走势。本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。商品策略报告目录豆粕：天气行情加持，易涨难跌 1 油脂：收储利多支撑，价格偏强运行 6 玉米：受台风减产影响，盘面强势运行 8 白糖：四季度糖价有望存在上涨行情 13 棉花：低估值，低驱动，棉价趋震荡 20 免责声明 28 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎商品策略报告豆粕：天气行情加持，易涨难跌一、行情回顾 9月中上旬CBOT 大