2020年8~9月行业景气报告：可选消费明显转暖，地产、基建投资韧性较强-20200922-光大证券-31页.pdfVIP

2020 年 09 月22 日 策略研究 可选消费明显转暖，地产、基建投资韧性较强 ——2020 年 8-9 月行业景气报告 策略动态 ◆景气综述：8 月经济修复趋势延续，外需改善的趋势更加明显。8 月规 分析师 模以上工业增加值同比增长5.6% （前值4.8%）。社消增速转正，同比增 秦 波 （执业证书编号：S0930514060003 ） 长0.5% （前值-1.1%），可选消费贡献提升。投资方面，地产延续高增， 021 基建投资增速略有放缓，制造业投资降幅收窄。 qinbo@ ◆周期：需求复苏延续，地产、基建投资韧性较强，支持9 月煤炭、钢铁、 李 瑾 （执业证书编号：S0930518100001 ） 有色、水泥、玻璃涨价延续，但钢铁、化纤等高库存，也对价格大幅上涨 lijin@ 形成制约。生产方面，地产新开工和施工增速继续走高，8 月钢铁和水泥 黄亚铷 （执业证书编号：S0930520080007 ） 产量在历史高位，但9 月钢铁高炉开工率下滑。价格方面，8 月PPI 同比 021-5252 3815 增速提升趋势延续，动力煤、铜、钢铁价格上涨，原油价格小幅下降，化 huangyr@ 工品部分品种受高库存影响表现不一，低库存商品价格具有支撑。外需延 续复苏，中国出口集装箱指数上涨。销量方面，8 月土地购置面积同比增 联系人 速进一步回落，商品房销售面积增速继续提升。 黄凯松 ◆消费：2020 年8 月社零同比增0.5%，前值下降1.1%，餐饮本月回暖 021-5252 3813 huangkaisong@ 较明显，可选消费增速提升。日用品、化妆品、黄金珠宝零售额同比增速 提升明显，汽车零售金额继续高增长，家电、纺织服装零售额增速也有一 刘 芳 定回暖，家具零售额降幅扩大。9 月猪肉、蔬菜、苗鸡价格均下跌。汽车 021-5252 3677 liuf@ 销量维持较高增速，特别是新能源汽车产销同比增速提升。家电温和复苏， 依然看好“地产后周期”下家电景气度回升。 吴云杰 ◆TMT ：电影市场快速回温；2020 年8 月手机出货量同比降幅收窄；液 010-5651 3071 wuyunjie@ 晶面板价格继续上涨。8 月上映新片53 部，已经持平与去年月均水平， 电影票房收入34 亿元，前值2.1 亿元，当月同比下降56.3% ；9 月25 日 相关研报 起，影院、网吧、KTV 等接纳消费者人数从不超过核定人数的 50%放宽 至75% ，有利于影院收入的进一步恢复。8 月智能手机出货量2562.4 万 2020.03.22 ：《3 月复工及终端需求逐步恢 复，部分周期品价格和汽车销量改善 部，环比上涨20.6% ，同比降幅收窄。8-9 月液晶电视面板价格的上涨趋 ——2020 年2-3 月行业景气报告》 势延续，存储器触底反弹。 2020.04.22 ：《关注基建地产投资改善下的 ◆金融：8 月社融结构继续优化。8 月新增社融3.58 万亿，同比多增1.38 周期中游——2020 年 3-4 月行业景气报 亿元，增速进一步提升至13.3% （前值+13%）。新增人民币贷款1.28 万 告》