传媒行业国庆档电影前瞻报告：上座率限制进一步放开，国庆档票房有望回暖-20200928-东方证券-14页.pdfVIP

传媒行业 上座率限制进一步放开，国庆档票房有 望回暖 ——国庆档电影前瞻报告 Table_BaseInfo 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)  截止至9 月25 日，电影行业复工共计68 天，全国已有9976 家影院复工， 国家/地区 中国 复工率为87.92% ，院线复工节奏正在逐渐加快。单日票房恢复迅速，复工 行业 传媒行业 第九周单周票房 4.54 亿，票房恢复去年同期 65.23%。头部院线依旧保持 报告发布日期 2020 年09 月28 日 着较高的市场占有率，院线CR5 市占率为47.30% ，同比上升1.78% ，院 线集中度在进一步提升。头部院线票房恢复更为迅速，复工期间全国票房恢 行业表现 复了去年同期的45.04% ，CR5 票房同期占比为46.82% ，其中万达院线票 房同期占比为51.64% ，高于业界同期水平。  9 月15 日，电影发行协会发布《电影放映场所恢复开放疫情防控指南（第 三版）》，指出在防控的当的基础上上座率可以调整到不高于75%。14-19 年历史黄金时段的上座率平均水平均小于 30% ，历年来国庆档热门电影平 均上座率几乎均维持在50%以下，远低于目前规定要求的75%上座率，可 知限流不会对整体与大片票房造成大的制约性。  截止至9 月26 日，已有7 部影片宣布定档国庆，上映的7 部片源或能贡献 69 亿票房。回顾历年国庆档，票房过亿的热门影片国庆档期间的票房占影 资料来源：WIND、东方证券研究所 深 片总票房比普遍处于74%~93%之间，国庆档期间上映的电影于国庆期间的 票房占总票房的比例约为84% ，由此我们估计国庆档票房应该在40.6 亿元 度 ~51.1 亿元之间，同比恢复去年国庆档票房92.3%~116.1%。 证券分析师 项雯倩 0216128 报 投资建议与投资标的 xiangwenqian@ 告  我们看好国庆档票房，建议关注3 条主线： 执业证书编号：S0860517020003