9月经济数据前瞻月报：预计GDP三季度同比增长2.5%，PPI持续回升-20201011-东吴证券-31页.pdfVIP

证券研究报告·固定收益·固收月报 固收月 [Table_Main] 9 月经济数据前瞻月报：预计GDP 三季度同比增长 [Table_Author] 2020 年10 月11 日 2.5%，PPI 持续回升 事件  9 月数据预测：9 月的经济数据预测主要包含三大部分：总量经济数据、货币市场以 证券分析师 李勇 及物价指数三个方面。从整体来看，9 月预计出口继续保持快速增长，进口增速降 执业证号：S0600519040001 幅收窄、消费行业随着社零的持续增长继续回暖。价格方面，预计食品项继续上涨， 010 但涨幅有所回落。猪肉方面，产能大幅度恢复的背景下，其价格预计会出现下跌， liyong@ 其他CPI 食品项和非食品项综合来看预计涨多跌少，预计9 月CPI 同比收于2.00%。 PPI 方面，8 月PPI 出现超预期回升，随着实体经济的复苏，预计9 月PPI 仍有一 [Table_Report] 相关研究 定上升空间，同比收于-1.80%，货币市场：预计9 月社融增量有所回升，增量约为 3.21 万亿。M2 增速在宽松的政策背景下，预计9 月份收于10.5%。 1、《固收周  观点 【东吴固收李勇·信用债周 报】信用债收益率整体上行，  总量指标：包含固定资产投资（房地产、基建以及制造业）、消费以及工业增加值 信用利差收窄》2020-10-10 等分项。针对不同分项我们预判结果有所不同，具体来说：房地产销售持续上升， 一线城市和三线城市房地产销售继续延续同比上升趋势，二线城市的同比增速有所 回落，9 月商品房销售面积当月同比收于9.4%，同比增速较上个月有所下降，但商 品房销售面积稳定回升，基本面有所改善。新型城镇化以及老旧小区改造项目持续 2、《固收月8 月 推进，促使8 月新施工面积维持上升态势，有望拉动后续房地产投资，同时也应考 虑到 ‘住房不炒，因城施策’的主旋律，房地产投资上升力度有限。预计9 月房地 数据回顾月报：经济回暖态势 产增速收于5.1%。基建投资持续增大，财政政策持续助力。预计基建在9 月将继续 明显，多项指标超预期》2020- 维持正增长，收于2.9%。制造业方面，计算机、装备制造、汽车、医药等领域等领 10-10 域发展势头良好，多个行业投资额保持正增长，是拉动整体制造业增长的重要力量， 3、《固收点9 月 带动整体制造业投资回升，预计9 月收于-6.70%。 外汇储备数据点评：美指上涨  价格指标：CPI 方面，我们的预测略微高于市场预期值，且较8 月下行。食品项中，估值为负，外储规模环比下 预计猪肉价格的环比增速会出现进一步下跌。展望9 月，随着季节性因素汛期冲击 降》2020-10-09 逐渐消退，鲜菜价格上涨不具备可持续性，猪肉方面，生猪产能持续恢复的背景下，4、《固收点9 月 通过近期报价来看，价格有进一步下降的趋势，综合考虑，预计食品项在9 月出现 PMI 点评: PMI 小幅回升，需求 小幅上涨。非食品项受到国际油价的影响，9 月份油价有涨有跌，虽然中国经济发 生产持续恢复》2020-09-30 展态势依旧强劲，但是