索芙特股份有限公司财务分析总结报告(2).pdfVIP

索芙特股份有限公司财务分析报告 一、公司情况简介 索芙特股份有限公司，是一家以日用化工为龙头产业的大型上市公司（股票 码：000662）。涉及的行业有日化、药业、证券、酒店业等诸多领域，集科研、 生产、销售于一体。 自1993 年公司成立以来，索芙特经营状况一直不错。1996 年 11 月 22 日， 经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)352号文批准本公司发行人民币普通 股 1428.5 万股，内部职工股 571.5 万股转为社会公众股，共 2000 万股，于 1996 年 12 月 16 日在深圳证券交易所挂牌交易。2004 年，索芙特被国家工商总局认 定为 “中国驰名商标”，而且，这一称号是国内洗面奶品牌唯一的一个驰名商标。 2005 年，索芙特进入中国最具价值 500 强品牌。2006 年索芙特洗发水系列获得 国家质量检验检疫总局授予的 “国家免检产品”称号。2007 年索芙特沐浴露系 列再获得国家质量检验检疫总局授予的 “中国名牌”称号。据权威机构的评估， 索芙特品牌的无形资产已超过 28 亿元。而且正以其高速发展的态势，展示着一 个时尚化妆品领先者的无穷魅力。 而在 2007 年，公司销售收入稳步上升的情况下，公司净利润却出现下降， 特别是在 2008 年，在公司销售收入下降幅度并不算大的情况下，公司利润却 幅下降 93.66%，从而引起一系列质疑。 二、财务分析说明 依据索芙特股份有限公司公布的 2009—20011 年年度财务报告、会计师事务 所审计报告，以及通过其他公开渠道取得的有关资料，对该公司进行财务分析。 需要特别说明的是： 1、财务报表和审计报告说明 作为索芙特股份有限公司审计方的深圳市鹏城会计师事务所有限公司对索 芙特股份有限公司 2009 年、20011 年的财务报表作出了无保留意见的审计报告。 2、会计制度说明 索芙特股份有限公司在会计制度上采取企业会计准则，有较高的一致性。 3、有关结论说明 本报告主要是站在股东的立场上，分析其经营、管理方面存在的问题及净利 润大幅下降的主要原因。由于受资料、时间及其他条件的限制，报告得出的有关 结论，可能存在着片面之处，请阅读者予以注意。 三、行业比较分析 要了解索芙特股份有限公司的财务状况和经营成果，有必要首先放在整个行 业的大环境中进行比较分析。 1、行业比较说明 比较的范围选择是：商业板块中6 家上市公司。这些公司是：广州浪奇、两 面针、上海家化、瑞贝奇、ST 白猫、南风化工。 比较的年度选择：2009—20011 年。 比较的指标选择：每股收益、主营业务收入、主营业务利润、应收帐款周转 率、存货周转率。 2、行业比较结论 （1）、2009—20011 年，商业板块每股收益总的呈先升后降趋势。其中 2009—2010 年大幅上升， 20011 年则大幅下滑。索芙特每股收益，在 2009—2010 年远高于行业平均值，但在 2010—2011 年，则远低于行业平均值。 索芙特每股收益的下降，有大环境的影响，但更主要的可能是它自身经营管理中 存在问题。 （2）、2009—2011 年，商业板块的主营业务收入平均值一直稳步上升，变 动幅度在 10％左右。索芙特的主营业务收入在2009—2010 也是稳步上升，上升 幅度平均在 8%左右，而在 2011 年则是下降，下降幅度为 11.21％。2011 年，索 芙特主营业务收入高于 2010 年，但主营业务利润却低于 2010 年，而 2011 年的 主营业务收入与 2009 年和 2010 年相差不大，其利润却远远低于这两年，甚至处 于亏损边缘，这是极不正常的。 （3）、2009—2011 年，商业板块应收帐款周转率（次）平均值呈小幅上升的 趋势，2009 年为 5.82 次，2010 年为 6.33 次，2011 年为 6.77 次，行业最低值 也分别为 3.49 次、3.67 次、3.55 次、而索芙特不仅年年低于行业平均值，而且 基本上处于行业最低水平，形成呆坏账损失的风险很大。 （4）、2009—2011 年商业板块存货平均周转率（次）呈先小幅上升后减缓趋 势，分别为 3.70 次、3.84 次、3.95 次,但索芙特存货周转率（次）虽然也是呈 先升后降趋势，却远低于行业平均值，分别为 1.25 次、1.53 次、1.84 次，这说 明索芙特的营销方式或存货质量可能出现了问题。