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智力资本及其在我国高新技术企业 的实践 摘 要：知识经济的快速发展，智力资 本逐渐成为企业经营成败的关键。智力资本 作为企业无形资产价值， 在定义上已得到研 究者们的普遍认同。但是，对智力资本结构 的研究存在很多分歧，以此对部分高新技术 企业的智力资本情况进行了研究。 关键词：智力资本；知识资本；市净率 1引言 人力资源、财务资源、物质资源作为企 业传统的生产要素，一直发挥着重要的不可 替代的作用。但是，仅仅凭借这三种原始资 本来支撑企业的经营发展是远远不够的。 自 20世纪90年代以来，世界进入到知识经济 时代的高速发展时期，尤其是高新技术产业 将知识、技术、信息等要素的掌握和应用情 况作为其经营成败的关键。 人、财、物等生产要素被投入财务资本 而从市场购入企业后变为价值形式，形成生 产要素资本，而知识、技术、信息这些原本 被作为原始资本附属物的要素也同时进入 市场实现了价值形态的转变。这些无形资产 的重要性发生着改变，人们对其的关注程度 也愈来愈高。首先提出智力资本概念的是美 国的经济学家加尔布雷思， 他认为智力资本 是一种智力性的活动，本质上是一个动态的 过程，而不是静态的资本形式。之后，国外 的一些学者、企业家分别对“智力资本”做 了界定，对其基本概念的观点已趋于集中。 现在的研究重点，也是国外学者、企业家最 注重的，就是“智力资本”的计量和评价， 以期将智力资本纳入资本管理范畴。 国内对 智力资本的研究相对滞后，大多数研究也仅 限于对概念和构成方面的论述， 而在与中国 企业组织的实际相结合等方面却研究较少， 这恰恰又是进行智力资本研究的一个重要 目的。本文对智力资本的结构提出自己的观 点，并且以中国七个高新技术行业为样本， 分析智力资本在中国企业的存在情况。 2述评 在近二十年里，国内外的学者、企业家 认识到智力资本对企业经营发展的重要意 义，纷纷对其进行研究，形成了多种多样的 观点。 Stewart认为智力资本分为人力资本、 结构资本和顾客资本。人力资本指可以思考 的资本。人力资本的首要目标是创新，既包 括新产品、新服务，也包括经营程序的改进。 结构资本是晚上不回家的知识，归企业总体 所有。它可以被复制和共享，包括技术、发 明、数据、出版物、战略和文化、结构和系 统、组织的日常事务和程序。顾客资本同人 力资本一样也不属于公司所有，但是却至关 重要，因为它是公司具有的特权的价值，是 与购买者的现有关系，例如市场份额、顾客 保持度和失信率、单位消费者收益性等。 Edvinsson和Malone认为智力资本是企业市 场价值与账面价值之间的差额， 它包括两个 方面：人力资本和结构资本。人力资本是指 企业员工的知识、技能、创新能力，及创造 和储存的知识，还包括公司的价值、文化和 哲学。它是创造智力资本的来源，归员工个 人所有。结构资本包括硬件、软件、数据库、 组织结构、专利商标和支持员工生产力的组 织能力，是不随员工下班的资本。结构资本 又分为组织资本和顾客资本。其中，组织资 本是指创造和储存的知识， 是一个公司的信 息技术系统和程序。顾客资本指公司和顾客 间的关系。Sveiby将智力资本划分为员工能 力、内部结构和外部结构。员工能力包括在 多种复杂的情况下创造有形和无形资产的 能力。内部结构包括专利、概念、模型和计 算机管理系统。外部结构包括消费者和供给 者间的关系。它也包括品牌、商标和公司信 誉或形象。Brooking认为智力资本包括市场 资产、知识产权资产、人才资产和基础结构 资产。市场资产是指公司所拥有的、与市场 有关的无形资产潜力，包括各种品牌、顾客 忠诚度、分销渠道、专利专营合同协议等。 知识产权资产是指那些受法律保护的无形 资产，包括技术秘诀、商业秘密、版权、专 利和各种设计专有权等，还包括贸易和服务 的商标。人才资产是指员工所拥有的专业技 术、创造力、解决问题的能力、领导能力和 企业管理能力等，它还包括在特定情况下， 个人会如何表现的心理测量数据。基础结构 资产是指那些使公司得以运行的技术、 工作 方式和程序，其中包括企业文化、风险评估 程序、管理销售队伍的方法、财政结构、市 场或客户数据库等。它主要指构成企业工作 方式的各种成分。 加拿大互惠集团的 Hubert Saint-Onge 是知识创造领域的先锋。相比智力资本这个 术语，他更倾向于知识资本。他将知识资本 定义为人力资本、客户资本特许经营的深度、 广度、依赖度和盈利能力，以及结构资本的 总和。斯堪的亚的雷夫？爱德文森，将智力 资本定义为“公司人力和结构资本的总 和”。财富杂志的汤姆？斯图亚特则将智力 资本定义为“技术、知识及信息所构成的无 形资产”。我国复旦大学的芮明杰教授认为 智力资本是企业内所有因知识和智力的积 累而形成的资源。 这些观点对智力资