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流动性过剩与保持货币政策独立性 摘 要：近年来，随着人民币升值预期 的逐渐形成，如何应对人民币升值压力已成 为我国经济稳定发展的核心问题。为了维持 汇率稳定，防止人民币升值过快给国民经济 带来巨大冲击，中央银行被迫大量买入外汇， 投放基础货币，这使中央银行的货币政策丧 失了独立性，导致银行体系流动性泛滥。过 多的流动性给物价上涨和经济稳定造成了 压力。中央银行应继续完善人民币汇率形成 机制，进一步增强人民币汇率弹性，保持货 币政策的独立性。 关键词：货币政策；货币政策独立性；流动性 过剩 一、中央银行实施货币政策时面临的问题 （一）流动性泛滥现象严重 2008年，中央银行曾采取综合措施大力回 收银行体系流动性，除加大公开市场操作力 度外，三次上调金融机构存款准备金率，两 次加息。2007年年初，中国人民银行从1月 15日起，再次上调存款类金融机构人民币存 款准备金率个百分点，这也是为了收缩因外 汇储备增长过快所导致的流动性过剩。 根据 货币当局1月份公布的资料，在 2008年12 月，银行间市场同业拆借月加权平均利率 为％比前一个月低个百分点；质押式债券 回购月加权平均利率为 ％较上月下降个百 分点；同期金融机构超额准备金率却高达 ％ 比前月高出2个百分点；根据已公布的货币 供应量统计报告，去年的货币供应增长也较 为迅速。这说明，流动性泛滥已经成为笼罩 在我国经济金融市场上空挥之