MBA经理人财务报表分析学速成教程6.ppt

31 二、企业业绩的非财务计量 （一）业绩计量的非财务指标 （二）非财务指标的优点 1 第六章 会计报表综合分析与企 业业绩评价 2 第一节 会计报表综合分析方法 3 一、综合分析财务比率 4 资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得 的利润的能力。反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收 益率，其计算公式是： % 100 ? ? 平均净资产 净利润 净资产收益率 5 资产经营盈利能力内涵与指标计算 资产经营盈利能力，是指企业运营资产 所产生的收益的能力。反映资产经营盈利能 力的指标是总资产报酬率，其计算公式为： % 100 ? ? ? 平均总资产 利息支出 利润总额 总资产报酬率 6 每股收益的内涵与计算 每股收益是指净利润扣除优先股股息后的余额 与发行在外的普通股的平均股数之比，它反映了 每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额。 其计算公式如下： 平均数（流通股） 发行在外的普通股加权 优先股股息 净利润 每股收益 ? ? 7 价格与收益比率内涵与计算 价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场 价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票 与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下： 价格与收益比率＝每股市价÷每股收益 8 企业存货周转情况分析 存货周转率指标有存货周转次数和存货周转 天数两种形式： 平均存货 销售成本 存货周转次数 ? 其中：平均存货＝（期初 存货＋期末存货）÷ 2 存货周转次数 计算期天数 存货周转天数 ? 9 企业应收账款周转情况分析 平均应收账款 赊销收入净额 应收账款周转率 ? 其中：赊销收入净额＝销售收入－现销收入 －销售退回、折让、折扣 平均应收账款余额＝ ( 期初应收账款＋期 末应收账款 ) ÷ 2 10 反映应收账款周转速度的另一个指标 是应收账款周转天数，或应收帐款帐 龄。其计算公式为： 应收账款周转次数 计算期天数 应收账款周转天数 ? 11 销售增长率内涵和计算 市场是企业生存和发展的空间，销售增长是企业增长 的源泉。可以用销售增长 率来反映企业在销售方面的成长能力。销售增长率计 算公式如下： % 100 ? ? 基期主营业务收入净额 额 本期主营业务收入增长 销售增长率 12 资产增长率内涵和计算 企业要增加销售收入，就需要通过增加资产投入 来实现销售收入的增加。为了反映企业在资产投入 方面的增长情况，可以利用资产增长率指标。资产 增长率计算公式如下： % 100 ? ? 资产期初余额 本期资产增长额 资产增长率 13 二 杜邦分析法 ? 杜邦财务分析体系的基础与本质 ? 1. 杜邦财务分析体系的基础和本质是企业股东 权益最大化。净资产收益率作为最核心的指标 反映了企业将资本所有者权益最大化作为企业 的首要财务目标。 ? 2. 杜邦财务分析体系实现了企业财务目标与企 业活动的有机结合。杜邦财务分析体系将企业 财务目标与各环节、各领域的财务活动紧密相 连，形成完善的分析指标体系。 14 二 关键指标意义 ? 1. 净资产收益率是综合性最强的财务指标，是 企业综合财务分析的核心，这一指标反映出投 资者投入资本获利能力的高低，体现出企业的 经营目标。 ? 2. 总资产周转率是反映企业营运能力最重要的 指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产 收益率最大化的基础。 ? 3. 销售利润率是反映企业盈利能力最重要的指 标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收 益率最大化的保证。 15 投资回报率模型 销售 59 产品成本 24 减 毛利 35 期间费用 24 减 营业利润 11 所得税 5 净利润 6 资产回报率 17% 所有者权益回报率 13% 流动资产 41 固定资产 25 加 总资产 66 所有者权益 46 负债 20 16 17 1 个中心， 2 个基本点 18 杜邦财务比率分析原理 ? 在杜邦财务比率分析体系中，所有者权 益净利率处于最高层次，又由于： ? 净资产收益率 = 净利润 / 所有者权益 ? = 净利润 / 总资产 × 总资产 / 所有者权益 ? = 资产净利率×权益乘数 ? = 净利 / 收入×收入 / 总资产 × 总资产 / 所 有者权益 ? = 销售净利率×总资产周转率×权益乘数 19 案例 ? 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 ? ----------------------------------------------------- ? A 20 0.2 1 ? ----------------------------------------------------- ? B 2 5