金融市场中的个体心理与行为偏差上课.ppt

第8章 金融市场中的个体心理与行为偏差;金融市场中的个人心理（典型情况）;;引导案例:中航油的期货投资 ;;;;1. 事件发生后，陈久霖仍然坚持自己的信念，对中航油的落败耿耿于怀，他表示“假如再给我5000万美元，我就翻身了”。你怎么认为？ 2.从决策者心理角度看，是什么心理导致陈久霖在损失一步步扩大的情况下仍然坚持自己的判断？这种心理特征所导致的决策行为是不是比较普遍？ 3.怎样的决策程序和控制机制才能制约人们的这种心理和行为？ ;;*;8.1 处置效应;8.1 处置效应;;8.1 处置效应;8.1 处置效应;补充：;;;;;*;*;*;;;;;;;;*;8.3 注意力驱动交易 ;*;有限注意力对交易行为的影响; 有限注意导致了股价对公开的“隐晦信息”反应不足。 有限注意使股价对公开的“显眼信息”过度反应。 ;*;8.4 羊群效应 ; 个体投资者：在一个投资群体中，单个投资者总是根据其他同类投资者的行动而行动，在他人买入时买入，在他人卖出时卖出。 机构投资者：共同基金等机构投资者也存在羊群行为。(Werners(1999) 、Froot，Scharfstein和Stein(1994) 、Maug和Naik(1996) );案例8-1 主题投资策略的羊群行为;羊群效应产生的原因;;;8.5 本土偏差 ; 对本土偏差的解释： 信息幻觉 投资者认为他们拥有信息优势，即同国外股市相比，它们更了解国内股市；同国内其他地方的公司相比，它们更了解靠近自己的公司。 熟悉性偏好与控制力幻觉 人们喜欢在自己比较熟悉的环境下行动，虽然这种熟悉同公司的基本面信息没有关系。 此外，人们倾向于在他们认为自己具有足够的知识或者能够胜任的环境中下赌注，而不会在他们在认为自己不了解或者不拥有信息的环境中下赌注。 ;*;世界上有四种东西收不回：;; 对200元现金进行拍卖，从10元起拍，出价最高者可拍得这笔钱，实验规则要求不仅拍得者要支付其出价，所有竞拍者也都要支付其最后的叫价。;实验结果：;实验结果分析：;实验中现象：; 你是一家医药公司的老总，正在开发一种新的止痛药。据你所知，另外一家医药公司已经开发出了类似的止痛药，如果继续进行这个项目，公司有近90%的可能性损失500万元，10%的可能盈利2500万元。项目才刚刚启动，还没有什么花费，从现在起，项目需要耗资50万元，你是坚持开发还是放弃？; 你是一家医药公司的老总，正在开发一种新的止痛药。据你所知，另外一家医药公司已经开发出了类似的止痛药，如果继续进行这个项目，公司有近90%的可能性损失500万元，10%的可能盈利2500万元。项目已投入了500万元，还需再投资50万元，你是继续开发还是现在放弃？;*;*