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苏宁偿债能力分析 苏宁云商集团股份有限公司（以下简称 苏宁 ），原苏宁电器股份有限公司，创立于 1990 年， 2004 年 7 月 21 日，苏宁电器（ 002024）在深圳证券交易所上市。经过 23 年的创业发展，成为国家 商务部重点培育的“全国 15 家大型商业企业集团”之一。 苏宁电器是中国 3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者， 2007 年实现销售近 900 亿元。截至 2009 年 5 月，苏宁电器在中国 29 个省和直辖市、 200 多个城市拥有 850 多家连锁店， 员工 12 万名。 2008 年销售规模突破 1000 亿元，品牌价值 423.37 亿元，名列中国企业 500 强第 53 位，入选《福布斯》亚洲企业 50 强。 2005 年 12 月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过 ISO9000 质量管理体系 认证。 2007 年 8 月，苏宁荣登《福布斯》中文版 2007“中国顶尖企业榜”榜首。同年 12 月 30 日， 苏宁电器荣膺 2007 年“中国 100 最受尊敬上市公司” ，在上榜的连锁企业中排名第一。由于经营定 位准确、品牌管理独具特色， 2008 年 6 月 2 日，世界品牌实验室评定苏宁品牌价值 423.37 亿元，蝉 联中国商业连锁第一品牌。 苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取 租、建、购、并 立体开发模式，在中国大 陆 600 多个城市开设了 1700 多家连锁店； 2009 年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展 国际化发展道路。 与此同时，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自 2010 年旗下电子商务平台 苏宁易购 升级 上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等， SKU 数 100 多万，迅速跻身中国 B2C 前 三，目标到 2020 年销售规模 3000 亿元，成为中国领先的 B2C 品牌。 2013 年 9 月 12 日晚间， 被定义为 3.0 模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱， 平台被命 名 “苏宁云台 ”，并具备四大核心特点：双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。 2013 年 2 月 19 日，公司中文名称由原 “苏宁电器股份有限公司 ”变更为 “苏宁云商集团股份有限 公司 ”，公司英文名称由原 “SUNING APPLIANCE CO., LTD”. 变更为 “SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD. ” 一、短期偿债能力分析 1.流动比率 = 流动资产 ÷流动负债 2.速动比率 = 速动资产 ÷流动负债 =（流动资产 -存货 -其他流动资产） / 流动负债 3.现金比率 =(货币资金 +交易性金融资产 ) ÷流动负债 4.现金流量比率 =经营活动现金净流量 ÷流动负债 例如：苏宁 2013 年末流动比率千元 千元 =1.23 2013 年速动比率 =（18258355 ）千元 千元 =0.78 2013 年现金比率 =（2862077 ）千元 千元 =0.637 2013 年现金流量比率 =2238484 千元 千元 =0.0516 表 1-1 苏宁近 3 年短期偿债能力比率及趋势分析 苏宁电器  2011 年  2012 年  2013 年 流动比率  1.18  1.3  1.23 速动比率 现金比率  0.77 0.64  0.85 0.74  0.78 0.64 现金流量比率  0.1849  0.1285  0.0516 流动比率、速动比率较上年同期未发生较大变化。现金流量比率逐年递增，现金流量比率越高说明偿债能力越强。整体来看，公司仍保持较好的偿债能力。 二、长期偿债能力 1.资产负债率 = 负债总额 /资产总额 ×100% 2.股东权益比率 =股东权益总额 /资产总额 ×100% 如： 2013 年资产负债率 千元 千元 =65.10% 2013 年股东权益 比率 千元 千元 =34.90% 表 2-1 苏宁近 3 年长期偿债能力比率及趋势分析 年份 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 资产负债率（ %） 65.10 61.78 61.48 股东权益比率（ %） 34.90 38.22 38.52 苏宁 2011 年和 2012 年资产负债率和股东权益比率趋于平稳，变化不大。 2013 年资产负债率变高， 总的来说长期偿债能力变弱。 三、利息保障倍数 利