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6-6 商业信用筹资 学习目标 • 了解短期债务筹资的特点 • 理解商业信用筹资的定义及优点 • 掌握三种商业信用筹资的具体形式 1 短期债务筹资 2 商业信用筹资 3 商业信用的具体形式 短期债务筹资 1、定义： 企业为满足临时性流动资产周转需要而 进行的偿还期在1年之内或者一个经营周期 内的融资行为。 形成了资产负债表中的流动负债，包括 经营性流动负债如应付款项、预收款项， 也包括金融流动负债，典型的如短期借款。 短期债务筹资 2、特点 •筹资速度快，容易取得； •筹资富有弹性； •筹资成本较低； •筹资风险高。 商业信用筹资 1、定义 指在商品交易中由于延期付款或预收货款所 形成的企业间的借贷关系。商业信用产生于 商品交换之中，是所谓的“自发性筹资”， 它是企业主动选择的一种筹资行为，并非完 全不可控的自发行为。 商业信用筹资 • 2、优点 • 容易取得 – 对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的 信贷形式，且无须办理正式筹资手续。 • 成本优势 – 如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信 用筹资不负担成本，是一种免费的筹资 – 例外：如果有现金折扣，放弃现金折扣时所付 出的成本较高。 商业信用的具体形式 1、应付账款 定义：是企业购买货物暂未付款而的账项 ，即卖方允许买方在购货后一定时期内支 付货款的一种形式。 商业信用的具体形式 • 信用条件：付款期、折扣 • 主要包括: 免费信用：买万企业在规定的折扣期内享 受折扣而获得的信用 有优价售用：买方企业放弃折扣付出代价 而获得的信用 展期信用：买方企业规过规定的信用期推 迟付款而强制获得的信用。 案例： 商业信用的具体形式 • 利用现金折扣的决策： （1）企业不差钱 投资报酬率>放弃折扣的机会成本 放弃折扣而去追求更高的收益 商业信用的具体形式 （2 ）企业差钱 如果能以低放弃折扣的机会成本的利润借入 资金，便应在现金折扣期内用借入的资金 支付货款，享受现金折扣，反之，企业应 放弃折扣。 商业信用的具体形式 2、应付票据： 定义：是企业进行延期付款商品交易时开具 的反映债权债务关系的票据。 商业信用的具体形式 • 特点： 分为商业承兑汇票银行承兑汇票 支付期:最长不超过6个月 可以带息，也可以不带息 利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相应 的补偿余额和支付协议费 应付票据的筹资成本低于银行借款成本 应付票据到期必须归还，如若延期便要交付罚金 ，因而风险较大 商业信用的具体形式 3、预收账款 是卖方企业在交付货物之前向买方预先 收取部分或全部货款的信用形式。一般用于 生产周期长、资金需要量大的货物销售。 小结 1、短期特点筹资速度快、容易取得、筹资富 有弹性成本较低并且筹资风险高。 2、商业信用产生于商品交换之中，是所谓的 “自发性筹资”，优点是容易取得。 3、商业信用的具体形式包括应付账款、应付 票据和预收账款。 小结 4 、放弃现金折扣的机会成本 (1)按单利计算 [现金折扣率/ （1-现金折扣率）] ×365/ （信用期-折扣 期） (2)按复利计算 365/ （信用期-折扣期）