2020第三章外汇交易举例.pptVIP

第三章 外汇交易 ? 交易时间 ? 交易日时间 ：外汇交易者应特别关注的交易 时间有：早上亚洲市场的开盘，下午欧洲市场 的开盘、晚上纽约市场的开盘和次日凌晨纽约 市场的收盘。其中交易量最大、最活跃、最繁 忙的时候当属欧洲当地时间下午１点至３点的 时刻。 交易周时间 ：交易者应关注的交易时间有： 星期一早上悉尼市场的开盘，其对外汇行情起 承上启下的作用；星期五晚上纽约外汇行情， 因为美国的许多经济数据在该时公布；星期五 纽约收盘，决定下周的汇市走势。 南开大学金融学系 曹华 第三章 ? ? ? 外汇交易 ? ? ? 外汇交易的规则 外汇交易中的报价：双价制。 使用统一的标价方法。 交易额通常以１００万美元为单位进行 买卖。 交易双方必须恪守信用。 交易术语规范化。 南开大学金融学系 曹华 第三章 外汇交易 一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 远期交易的目的主要有两个： 是指卖出或买入金额等于一笔外币资产或负债的 外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价 ? 套期保值（ Hedging ） 值避免遭受汇率变动的影响。 ? 投机 如：进出口商和资金借贷者为避免汇率风险而进 行远期买卖； 外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期买卖。 南开大学金融学系 曹华 投机者为谋取汇率变动的差价进行远期交易。 第三章 外汇交易 进口付汇的远期外汇操作 1998 年 10 月中旬外汇市场行情为： 即期汇率 USD/JPY ＝ 116.40/50 3 个月掉期率 17/15 一美国进口商从日本进口价值 10 亿日元的货物，在 3 个月后 支付。为了避免日元对美元升值所带来的外汇风险，进口商可 以从事远期外汇交易进行套期保值。 问： 1. 若美进口商不采取避免汇率变动风险的保值措施，现在 支付 10 亿日元需要多少美元？ 2 ．设 3 个月后 USD/JPY ＝ 115.00/10 ，则到 99 年 1 月中旬时 支付 10 亿日元需要多少美元，比现在支付日元预计多支出多少 美元？ 3 ．美国进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值的？ 南开大学金融学系 曹华 第三章 外汇交易 ? 解： 1. 美国进口商具有日元债务，如果不采取 避免汇率变动风险的保值措施，现在支付 10 亿 日元需要 1/116.40 × 1 000 000 000 ＝ 8591065.3 美元 2 ．现在不支付日元，延后 3 个月支付 10 亿 日元需要 1/115.00 × 1 000 000 000 ＝ 8695652.2 美元，比现在支付预计多支出 8695652.2 － 8591065.3 ＝ 104586.9 美元 南开大学金融学系 曹华 第三章 外汇交易 3 ．利用远期外汇交易进行套期保值的具体操作是： 10 月中旬美进口商与日出口商签订进货合同的同时， 与银行签订买入 10 亿 3 个月远期日元的合同， 3 个月远 期汇率水平为 USD/JPY ＝ 116.23/35 ，这个合同保证美 进口商在 3 个月后只需 1/116.23 × 1 000 000 000 ＝ 8603630.7 美元就可满足支付需要。 这实际上是将以美元计算的成本 锁定 ，比不进行 套期保值节省 8695652.2 － 8603630.7 ＝ 92021.5 美元 当然，如果 3 个月后日元汇率不仅没有上升，反而下 降了。此时美进口商不能享受日元汇率下降时只需支 付较少美元的好处。 南开大学金融学系 曹华 第三章 ? 外汇交易 ? 出口收汇的远期外汇操作 1998 年 10 中旬外汇市场行情为： 即期汇 率 GBP/USD ＝ 1.6770/80 2 个月掉期率 125/122 一美国出口商签订向英国出口价值 10 万英镑的仪器 的协定，预计 2 个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑 换成美元核算盈亏。假若美出口商预测 2 个月后英镑将 贬值，即期汇率水平将变为 GBP/USD ＝ 1.6600/10 。不 考虑交易费用。 问： 1. 如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险 的保值措施，则 2 个月后将收到的英镑折算为美元时相 对 10 月中旬兑换美元将会损失多少？ 2 ．美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保 值的？ 南开大学金融学系 曹华 第三章 外汇交易 ? 解： 1. 现在美出口商具有英镑债权，若不采取避免汇 率变动风险的保值措施，则 2 个月后收到的英镑折算为 美元时相对 10 月中旬兑换美元将损失（ 1.6770 － 1.6600 〕 × 100000 ＝ 1700 美元。 南开大学金融学系 曹华 第三章 外汇交易 ? 2 ． 利用远期外汇市场避险具体操作是： 10 月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时， 与银行签订卖出 10 万 2 个月远期英镑的合同。 2 个月远 期汇率水