企业融资的方式介绍复习课程.pptVIP

企业主要融资渠道 ■企业主要的融资渠道可分为直融资和间接融资两类。直接融资包括股权融资和債务融资,闻接融 资则包括商业辗行贷款和信托融资等 私募股 信托产品 信托机构 权融资 直接融资产品 IPO 企业 间接融资产品 银行贷款 商业银行 再融资 非金融企业 证监会(交易所) 发改委 交易商协会 银监会、人民银行 短期 中期 超短‖定向 信货 公司債券 收益 倩券 期融工具 黄券 续券 倩券 化  股权融资、银行贷款与债券融资比 股权融资 银行贷款 债券融资 融资成本 ·包括承销费用等发行·主要是利息支出,融资成本·利息支出和承销费用等发行 费用,融资成本较高 費用,融资成本较低 偿还方式 ·以股利的方式进行支付,和·依据贷款合冋约定,进行还·依据債券条款的规定,进行 公司的经营业績密切相关本付息 还本付息 对本结、·股权稀铎,降低大股东控制·充分利用外部资金增加盈‘充分利用外部资全来增加置利, 的影响 能力 利,增加企业负債率 增加企业负债率 ·增加中长期融资,改善债务结构 ·非公开发行规模不得超过发·不超过企业获得的银行授·公募:不超过企业净资产(含 发行规模 行前股本20% 信额度 少数股东权益)的40 私募:无限制 募集资金 上市公司募集资金原则上 依照贷款合同约定使用,中 的资金应用于企业生 用途 应当用于主管业务。闲置 长期贷款必须用于国定责产产经管活动,开在发行文件 募集资金和超募资金的使项目投资 中明确披露具体资全用途。 用有一系列的限制 企业在存续期内变更募集资 金用途应提前披露  主要融资方式 股权类 债券类 公开增发 公司债券、企业债券 配股 可转换公司债券 非公开增发 分离交易可转换公司債券 中期票据 短期融资券 资产支持证券 非公开债务融资工具(PPN) 其他债券品种  股权融资对比 面向全部投资者公开增发,投资者定价机制不能很好地反映公司基本面的状 围较大,并且无锁定期限制,通 况,而与发行日前后的市场环境有很大的 增发 常能够获得较大规模融资 监管趋严,面临较大的发行风险,必须选 榉适当的发行窗口 非公开定价底线是前二十个交易均价与前一投资者数量有限,发行规模受%比例限 制,难以实现大规模融资 发行 日均价孰低者的90%,较公开增发发 行风险较小 由于锁定期限制,投资者要求发行价格有 更高的折扣,存在一定发行风险 没有发行价格约束 融资规模受30%比例的限制 配股 不涉及新老股东之间利益的平衡 控股股东需对认购比例作出承诺 操作简单,审批快捷,发行风险较小采用代销方式并引入发行失败机制  股权融资主要规定 公开增发 定向(非公开)增发 发行对象向市场公开发行 向不超过10名投资者定向发行向市场公开发行 创业板不超过5名 原股东认购必须超过70‰ 在配的基础上,增加:最近三个 最近3个会计年度连续盈利 盈利要求 会计年度加权平均净产收益率平无明确規定 最近2年内曾公开发行证泰的 均不低于63 不存在发行当年营业利润比上 下降50%以上的情 最近3年以现全方式累计分配的利 最近3年以现金方式累计分配 利润分配要求润不少于最近3年实現的年均可分无明确定 的利润不少于最近3年实现的 配利润的30% 年均可分配利润的30% 发行价格应不低于公告招股意向书 发行价格 前2)个交易日公司股票均价或前 冫发行价格不低于定价基准日前0无特规定,但为倸证发行成 个交易日的均价 个交易日公司股票均价的90% 功,较交易价格存在较大折扣 发行的股份自发行结束之日起 锁定期 无明确规定 2个月内不得转让;拉股股东 实际控制人及其控制的企业认购 无明确规定 的股份,36个月内不得转让 寡集贲金用必須有明确的募集资金用途,除金融类企业外,募集资全使用項日不得为持有交易性金融資产和可供出售的 金融贵产、借予他人、委托理财等财务性投資,不得直接或间接投資于以买卖有价证券为主要业务的公司 融资规樸 对发行股无明确規定 不超过股本总额20% 配售股份总数不超过本次 募集资金数颥不超过項目需要量冫募集资金殺额不趯过項目雩受量 配售股份前股本总额的  债券市场的监管 国内偾券品种主要包括企业债券、公司债券、非全融企业债务融资工具、 我国信用债市场处于分割监管的格局 债券产品 监管机构 企业偾 (包括项目收益偾) 发改委 公司债 (目前上市公司与非上市公司,中小私募債、并 购债、可交换债、可转債等都已合并入公司債) 证监会(交易所)