通信行业IaaS市场前景及投资研究报告：投资IaaS硬件市场的短期指引与长期趋势.pdfVIP

投资IaaS 硬件市场的短期指引与长期趋势 通信行业IaaS 研究专题 ｜2020.12.7 中信证券研究部 核心观点 云计算时代如何改变了硬件设备投资价值体系？当前时点我们观察到的投资方 向，包括短期的行业 CAPEX 指引与中长期的技术变革。短期来看，全球互联 网厂商CAPEX 预计在未来一到两个季度将承压，但可能最早于 2020Q1 回暖； 中期判断，预计 2021-2023 年通信光模块 400G 光模块价值量需求增长 80%/ 45%/31% ，为龙头带来高确定性收入；长期判断，关注网络交换机白盒+OS 替 代趋势，以及渐成规模的光模块代工产业链。 ▍短期投资指引：回顾CAPEX 与 IaaS 收入数据，FAMG 资本开支Q2/Q3 同比 +20%/+36%，国内阿里云CAPEX 年内同