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1、 某公司流动资产由速动资产和存贷构成，年初存贷为 145万元，年 初应收账款为125万元，年末流动比率为 3,年末速动比率为1.5, 存贷周转率为4次，年末流动资产余额为 270万元。一年按360天 计算。要求： 计算该公司流动负债年末余额。 计算该公司存贷年末余额和年平均余额。 计算该公司本年销货成本。 假定本年赊销净额为 960万元，应收账款以外的其他速动 资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。 解：已知：年初存贷=145万元 年初应收账款=125万元 年末流动比率=3=流动资产=资产+存贷=270万元 流动负债 流动负债流动负债 年末流动比率=1.5=流动资产=流动资产-存货 流动负债 流动负债 存贷周转率=4 =销货成本 平均存货 年末流动资产余额=270万元 应收账款=速动资产 速动资产=1.5X 90=135万元 流动负债年末余额=270=90万元 3 1.5=270-存贷 年末存贷=270- 1.5 X 90 =135 万元 90 135 平均余额=145+135 =140万元 2 销货成本=4X140= 560万元 应收账款周转率= 收入 应收账款平均余额 = 960 (125+135)/2 =7.38 周转期=360 = 48.75 =49 天 7.38 2、 DZJ公司是一家高科技公司，目前正处于高速增长期。预期每股盈 利和股利在未来两年的增长率为 18%，第3年的增长率为15%。之 后的增长率固定为 6%。该公司本年刚支付股利为每股 1.15元。假 定市场资本化率为12%。计算：该公司股票的现在价格。 解：D1=Do( 1+18%) =1.357 (P/F、12%、1)=0.893 D2=D1 (1+18%)=1.601 (P/F、12%、2) =0.797 D3=D2 (1+15%)=1.841 (P/F、12%、3) =0。712 D4=D3 (1+6%)=1.952 P3= D4 = 1.952 =32.53 k.g 12%-6% P= D1 + D2 + D3+P3 1+12% (1+12%)2 (1+12%)3 =1.357 X 0.893+1.601 X 0.797+(1.841+32.53) X 0.712 =26.97 3、 补充D。=0.5，1-4年高速增长15%，第5年固定增长8%，K=12%， 求Po 解：1+18%=1.18 (1+18%)2=1.392 (1+18%)3=1.643 (1+18%)4=1.939 1 =0.893 1+12% (1+12%)-2=0.797 (1+12%)-3=0.712 (1+12%)-4=0.636 P=18.93 4、 计算下表中的各种债务成本： 利率 公司所得税税率 8% 16% 14% 46% 11.5% 24% 解: K= i . 1- T 1- F F = 0 K = i .(1-T) K1 =8% . (1- 16%) =6.72% K2 =14% . (1-46%)=7.56% K3 =11.5% . (1-24%)=8.74% 5、某公司拟筹资5000万元，投资于一条新的生产线，准备采用以下三 种方式筹资： A.向银行借款1750万元，借款年利率为15% 按面值发行债券1000万元,债券年利率为18% 按面值发行普通股 2250万元,预计第1年 该公司所得率税率为 30% 计算： 个别资本成本。 该方案的加权平均资本成本。 解：K= i .1-T K仁 15% X 1-30%=10.6X% 1-1% K2=18% X 1-30%=13.19% 1-4.5% K3=15% X 2250 +5%=20.71% 22501-19.25 K= 1KW W1=1750 W2=10000 W3=2250 TOC \o 1-5 \h \z 5000 5000 5000 =10.6% X 1750+13.1% X 10000+20.71% X 2250 5000 5000 5000 =15.67% 6、某企业拥有资金500万元，其中借款200万元，普通股300万元。 该公司计划筹集新的资金，并保持目前的资金结构不变。随着筹资 额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下表所示 ： 计算：(1)各筹资额的分界点。 (2 )各筹资总额范围内资金铁边际成本。 解：(1 )资本结构 200=4% 300=60% 500 500 各筹资额分界点 30万=75万 80万=200万 60万=100万 40% 40% 60% (2) 筹资范围 筹资种类 K W 1KW 0-75万元 银行借款 8% 40% 11. 6% 普通股 14% 60% 75-100万元 r借款 9% 40% 12% 股票 14% 60% 100-200 万 元 借款 9% 40