20210110-东方证券-有色钢铁行业周策略（2021年第2周）：产业链补库仍在进行.pdfVIP

有色金属行业 产业链补库仍在进行 ——有色钢铁行业周策略（2021 年第2 周） Table_BaseInfo 核心观点 行业评级 看好 中性 看淡 (维持)  铜：周期向上补库先行，铜价如期上台阶。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶 国家/地区 中国 炼厂粗炼费（TC ）、精炼费（RC ）环比下跌。铜需求方面，12 月各国PMI 总 行业 有色金属行业 体环比上升。铜价方面，本周LME 铜库存环比明显下降5.12% ，LME 铜现货 报告发布日期 2021 年01 月10 日 结算价环比明显上涨3.81%。在库存持续下降和各行业铜需求维持高位的影响 下，我们认为铜价或将继续攀升 行业表现  小金属：锂、镍、钴涨势如虹，结构分化仍存。锂方面，本周国产56.5%氢氧 化锂价格为 5.0 万元/ 吨，环比上涨 2.04% ；国产99.5%电池级碳酸锂价格为 5.8 万元/ 吨，环比大幅上涨11.54%。钴方面，本周1#钴价格为31.8 万元/ 吨， 环比大幅上涨 13.98%；国产≥20.5%硫酸钴价格为 6.0 万元/ 吨，环比上涨 3.45%。镍方面，本周LME 镍价格为17929 美元/ 吨，环比上涨8.40%。需求 端，2020 年11 月我国新能源汽车月产量为19.8 万辆，销量为20 万辆，同比 分别增长80.36%、109.70% ，产销均刷新11 月历史记录。  金：大选落地避险情绪趋弱。本周金价环比明显下跌2.72% ，持仓量环比明显 资料来源：WIND、东方证券研究所 上升2.24%。截止至2021 年1 月8 日，美国 10 年期国债收益率为 1.13% ， 行 环比大幅上升21.51% ；2020 年 11 月美国核心CPI 同比上升1.60% ，较10 业 月环比持平。美国实际利率（名义利率-通胀）环比大幅上升 。受疫苗利好压 证券分析师 刘洋 制，金价近期或以震荡为主，中长期伴随美元走弱，金价或开启上行趋势。 0216084 周  钢：成本高企挤压利润空间，钢价或维持震荡。本周螺纹钢消耗量环比大幅下 liuyang3@ 报 降 14.98% ，产量环比小幅上升0.79%。钢材社会和钢厂库存合计环比明显上 执业证书编号：S0860520010002 证券分析师 孙天一 升5.32%、同比上升 12.49%。长流程成本、短流程成本环比明显上升，综合 0214037 钢价指数环比上涨，螺纹钢毛利环比大幅下降 95.75%。钢材成本过高挤压盈