20210110-兴业证券-建筑行业每周观点：山东推动公共建筑采用钢结构，建议关注装配式板块反弹机会.pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 建筑装饰 ＃title ＃ 山东推动公共建筑采用钢结构，建议关注装配式板块 ＃investSuggestion ＃ 反弹机会——兴证建筑每周观点（2021.1.2-2021.1.8） 推荐 ( 维持) 2021 年1 月10 日 行 业 重点公司 投资要点 周 重点公司 20E 21E 评级 ⚫ 本周装配式龙头有所反弹，其中钢结构龙头鸿路钢构和精工钢构分别上涨 报 金螳螂 0.98 1.16 买入 9.96%和 9.82%，涨幅分列建筑板块第一、二名。本周绿色和装配式建筑的 鸿路钢构 1.50 2.12 审慎增持 支持政策进一步加速出台，其中较为值得关注的包括山东省要求新建公共建 华阳国际 0.98 1.44 审慎增持 筑原则上采用钢结构、住建部推动多地开展绿色建造试点。继续看好装配式 精工钢构 0.29 0.38 审慎增持 和绿色建筑趋势，关注装配式装修、钢结构、PC 结构及设计等三大细分领域 中国中铁 1.08 1.20 审慎增持 的投资机会。重点推荐低估值顺周期装配式装修龙头【金螳螂】以及钢结构 制造龙头【鸿路钢构】。 中国铁建 1.63 1.80 审慎增持 ⚫ 本周我们继续草根调研多地钢结构生产基地，认为钢结构下游需求向好，12 中国建筑 1.07 1.19 审慎增持 月多地钢结构厂普遍超产。头部钢结构厂能较好应对近期钢价上涨，保持吨 毛利上涨。考虑到行业需求旺盛，未来不排除提价可能。多地基地 12 月单月 相关报告 产量环比大幅增长，系当月项目进入赶工期，大面积催单背景下工厂赶工。 住建部推动改善装配式供给端， 部分老基地达产率已达到140%-150%水平，部分新基地目前仍在70%左右但 钢结构产业基地占比迅速提升 —— 兴证建筑 每周观点 已在快速爬升，爬坡速度有望继续超预期。部分头部钢结构企业由于加工量 （2020.12.26-2021.1.1 ） 庞大，通用规格比例较高，因而可以从钢厂预采购，资金占用少，钢价上涨 住建部再提大力推广钢结构，草 时可以优先消化预采购的存货，扛钢价波动风险的能力明显强。在当前超产 根调研显示钢结构需求向好 情况下，即使考虑到钢价上涨因素，加工制造的吨毛利也大概率能有所上涨。 —— 兴证建筑 每周 观点 ⚫ 重点公司订单：（1）本周精工钢构公告全年订单数据，以及新中标甘肃EPC （2020.12.19-2020.12.25 ） 项目，我们认为公司省外EPC 业务再突破，有望拥抱全国钢结构增量市场， 《制造业投资改善+顶层政策再 加码，钢结构板块持续受益—— 全年EPC 订单翻番，将持续驱动业绩增长和结构优化。 （2 ）本周中国建筑 兴 证 建 筑 每 周 观 点 披露全年经营情况，我们认为全年新签逆势增长12%，房建稳健、基建亮眼， （2020.12.12-2020.12.18 ） 》 彰显公司建筑龙头优势，股票激励稳固业绩增速，关注龙头估值修复机会。 2020-12-20 ⚫ 行业方面：本周住建部发文推动发展地下空间，未来地下空间建设和利用有 望加速。大湾区建设也迎来提速。 分析师：