20210110-长城证券-非银行金融行业周观点：累积市场燃点，积极布局春季行情.pdfVIP

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2021-01-16 发布于湖北
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证券研究报告非银行投资评级：推荐（维持）累积市场燃点，积极布局春季行情金报告日期：2021 年01 月10 日融 ——非银周观点行分析师业分析师：刘文强 S1070517110001 核心观点 ☎ 021  liuwq@  要点1：当前各项改革政策持续推进，奠定市场长远发展。央行行长回应2021 联系人（研究助理）：张文珺 S1070119120046 年金融热点，货币政策要“稳”字当头，保持好正常货币政策空间的可持续 ☎ 0755 性，持续激发市场主体活力。我们认为对于中国是少数实施正常货币政策的  zhangwenjun@ 主要经济体之一，一直以来也没有“大水漫灌，对于货币政策而言，退出股价走势图 12000 20000 问题较小。证监会方面，发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》 11250 （简称《规定》），共十四条，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的 10500 “十不得”禁止性要求。主要内容包括：一是规范私募基金管理人名称、经 9750 9000 营范围，并实行新老划断；二是优化对集团化私募基金管理人监管，实现扶行 8250 优限劣；三是重申私募基金应当向合格投资者非公开募集；四是明确私募基业 7500 金财产投资要求；五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规报 6750 范开展关联交易；六是明确法律责任和过渡期安排。《规定》让私募行业真 6000 0 告正回归“私募”和“投资”的本源，推动优胜劣汰的良性循环，促进行业规成交金额(百万元) 范可持续发展。上证指数(可比) 沪深300(可比) 数据来源：贝格数据当前券商板块估值约为2 倍PB ，估值低位起跳，估值远低于15 年的5 倍 PB ，及2007 年的17.66 倍PB 。同时，从基金Q3 持仓的情况，虽然Q3 主相关报告动型基金低配券商板块，持股市值占股票投资市值之比为1.0%，环比-0.1pct ，刑法大幅提高违法成本，积极布局春季行相较沪深 300 低配 6.14pct。我们继续维持前期判断，预计随着海外大选事情 2020-12-27 件逐步落地，叠加高