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第二章财务报表分析和财务预测 营运资本-流动资产-流动负债-长期资本十期资产 流动比率二流动资产/流动负债 速动比率二速动资产/流动负债 4?现金比率二货币资金/流动负债 经莒活动现金流星帝徹 5现金施比率二 淀动负债 资产负僵率二（负债总额三资产总额）x 100% 长期资本负僵率二非流动负僵三（非流动负债+股东权益） 8 .产权t俸=负债总额三所有者权益x 100% 9.权二股东权益总颔二］+产权t匕率二I-资产负備嘩 10利息保障倍数二息税前利润三利息费用 11. 资产周转次数（周转率）=营业收入4-平均资产 资产收入比二平均资产三营业收入 应收账款周转率二营业收入三平均应收账款 存货周转率=营业收入（g业成本）v平均存货 流动资产周转率二营业收入v平均流动资产 营运资本周转率二营业收入三平均营运资本 非流动资产周转率二营业收入m平均非流动资产 19总资产周转率二营业收入m平均总资产 营业净利率二净利润三营业收入x 100% 总资产净利率二净利润三总资产xlOO% 权益净利率二净利润三股东权益x 100% 2 3.每股收益二普通股东净利润v流通在外普通股加权平均股数 24.市盈率二每股市价/每股收益 2 5.每股净资产（每股账面价值）二普通股股东权益三流通在外普通股股数 26权益净利率二总资产净利率x权彝数 27总资产净利率二营业争利率x总资产周转率 28权益净利率二营业净利率x总资产周转率x权益乘数 融资总需求二净经营资产的增加二预计净经营资产-基期净经营资产 融资总需求二净经营资产的增加二增加的经营资产-增加的经营负债 外部融资额二增加的营业收入x经营资产销售百分比-增加的营业收入x经营负债销售百分比-可动 用金融资产?预计营业收入x预计税后经营净利率x⑴预计股利支付率） 外部融资销售增长比二经营资产销售百分比■经营负债销售百分比?［（1+销售增长率）三销售增长 率］x预计税后经营净利率x （1-预计股^支付率） 33内含增长率二【（税后经营净利润T争经营资产）x利润留存率】/【1-【（税后经营净利润三净经营资 产）x利润留韩】 杰朋窗存收益的増即 可捋续增长率二股东权益增长率二 期册股东权益 二营业争利率x期末总资产周转率x期末总资产期初权益乘数x本期利润留存率 本耶帝存收益的増加 可捋续增长率二 殊股东轴 二(W业净利率x期末总资产周转率x期末权益乘数x本期利润留存 率)/(1 -营业争利率X期末总资产周转率X期末权益乘数X本期利润留存率)二(期末权益净利率X本期利润留 存率)/(1-期末权益净利率X本期利润留存率) 外部融资额二外部融资额占销售增长百分比x销售增长额 销售增长率二(1+通货膨胀率)x(1+销量增长率)-1 第三章价值评估基础 L计息期利率二报价利率/年内复利次数二r/m 有效年^ 率(i)二[l+(r7m)]m?l 总期望报酬率二Qx(风险组合的期望报酬率)+(1?Q)x(无风险利率) 总标准差二Qx风险组合的标准差o组合 其中：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例: (1?Q)代表投资于无风险资产的比例。 如果贷出资金逬入无风险市场，Q小于1;如果从无风险市场借入资金，Q大于1。 必要报酬率二无风险收益率+风险附加率 Ri = Rf+Px(Rm - Rf) 第四章资本成本 资本成本二无风险利率+该股票的风险溢价 Ks=Rf4-|Jx(Rm - Rf) D, 股利增长模型:Ks = DI /p +g = T+8 D1 :预期下年股利=DOx(l + g); P :普通股当前市价;g :股利的年增长率。 债券收益加风险溢价法：Ks = Kdt + RPc Kdt :公司发行的长期债券的税后债务成本;RPc :股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，风 险溢价是凭借经验估计的。_般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3% ~ 5% 之间。对风险较高的股票用5% ,风险较低的股票用3%。 优先股资本成本的估计 rp=Dp/[Pp(l-F)] 式中，rp表示优先股资本成本;Dp表示优先股每股 年股息;Pp表示优先股每股发行价格;F表示优先股发行费用率。 永续债的资本成本 【提示】永续债资本成本的估计与优先股类似。 rpd=Ipd /[Ppd(l-F)] 式中f rpd表示永续债资本成本;Ipd表示永续债每年利息;Ppd裘示永续债发行价格;F表示永续债发 行费用率。 【提示】如果计息期小于1年,需将计息期rpd按照每年复利次数转换为有效年利率,即有效年利 率=(l+rpd)m-l(m表示每年复利次数)。 第五章投资项目资本预算 1?净现值二工未来现金流入现值-X未来现金流出现值二》现金流量净现值。 ＜1＞净现值＞0时，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予