常高新集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排..pdf

主体长期信用评级报告 常高新集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 常高新集团有限公司（以下简称“公司” ）， 评级展望：稳定 原“常州高新技术产业开发区发展（集团）总 评级时间：2015 年 9 月 23 日 公司” ，是常州高新技术产业开发区管理委员 会指定的基础设施建设的主体。联合资信评估 财务数据 有限公司（以下简称“联合资信” ）对公司的评 项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 6 月 级反映了其作为常州高新技术产业开发区管 资产总额(亿元) 321.68 388.59 448.23 473.59 理委员会指定的基础设施建设的主体，在经营 所有者权益(亿元) 117.79 150.32 151.31 155.47 环境、政府支持方面具备的突出优势；近年来， 长期债务(亿元) 103.54 124.53 139.95 149.39 公司资产规模快速增长，经营性业务收入稳步 全部债务(亿元) 164.13 188.90 235.75 241.35 主营业务收入/营业收入 提高。同时，联合资信也注意到，公司对外担 41.87 51.72 60.19 35.28 (亿元) 保规模大、应收类款项持续增加、营业利润率 利润总额(亿元) 5.33 5.79 5.83 2.37 EBITDA(亿元) 10.23 7.41 7.74 -- 出现下降、债务规模快速增加等因素对其经营 主营业务利润率/营业利 22.10 23.80 16.88 14.08 及信用水平带来的不利影响。 润率(%) 净资产收益率(%) 1.71 2.55 2.88 -- 公司市场化经营业务已经具备一定规模， 资产负债率(%) 57.84 61.32 66.24 67.17 近年来占比逐年提升，公益类项目由政府回购 全部债务资本化比率(%) 54.75 55.69 60.91 60.82 的模式保障未来资金回流，对公司的还款能力 流动比率(%) 242.32 286.90 238.58 235.00 形成支持。联合资信对公司评级展望为稳定。 全部债务/EBITDA(倍) 16.05 25.49 30.47 -- 注：公司 2012~2013 年使用旧准则格式，公司自 2014 年开始使 优势 用新准则格式，上表中 2013 年度数据为 2014 年追溯调整期初数； 2015 年上半年财务数据未经审计；全部债务已考虑其他应付款中 1．公司所属常州市及新北区城市化发展进程 的有息债务。 较快，公司发展外部环境良好。 分析师 2 ．近年来常州高新技术产业开发区对公司持 张庆扬 闫 蓉 续增资，有助于公司改善资本结构。 lianhe@ 3．公司市场化业务收入整体规模较为稳定，