期末考试金融工程考试模拟试题.docx

PAGE PAGE # 金融工程习题及答案 金融工程习题及答案 某企业现在决立3个月后筹资6个月期限资金1000万人民币，种种信息表明近3个月期间加 息的可能很大，试分别利用远期利率协议和利率期权为该企业设计两套保值方案并简要说明它们的区 别。 一、远期利率协议：大于小于 现在公司支付5.5%的固左利率，三个月后，市场利率果然上涨，6个月期的市场利率为5.65%,则企 业在淸算日交割的金额为:[(0.0565-0.0550) X元X 180/360】/【1+ (180/360)1 =11250 元 公司通过购买FRA来规避利率上涨的风险，三个月后公司按照财务计划以帀场利率5.65%借入一为期 6个月的1000万 借入资金的利息成本X5.65HX 180/360=282500元 远期利率协议FRA的利息差价收入：(( 0.0565-0.0550) XX 180/360】/【1+ (180/360)】 =11250 元 净财务成本：282500元-11250元=271250元 271250X 180/360=13.575% 所以财务成本为13.575% 二、利率期权：又能固定利率上限又能享受利率下跌时市场的利率上限 设某银行有固疋房贷利率为7%的资产业务与浮动利率CHIBOR-0.25%的负债业务(距到期日 还有1年，一年付息一次)，若资料显示：不久利率将上调，请为该企业设计两套保值方案并简要回答 各自主要特点。(若有必要，相关价格自己可合理地设泄) 光大银行和国家开发银行例子相似，有三种方式： 一、 利率互换：固泄的资产业务，浮动的负债业务，所以资产、负债业务利率特性不对称，希望 换后利率能增加，负债业务是固立。 二、 远期利率协议： 三、 利率期权交易：因为估计利率上调，所以要买入利率上限。 什么是金融工程？试述金融工程的主要运作思想(可就某一方而着重展开论述)。 答：金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各 种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特左P/L性的 新的金融产品。而广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金 融产品设计，还包括金融产品左价、交易策略设计、金融风险管理等各个方而。本文采用的是广义的金融 工程概念。 金融工程中，英核心在于对新型金融产品或业务的开发设计，英实质在于提高效率，它包括： 1?新型金融工具的创造，如创造第一个零息债券，第一个互换合约等： 2?已有工具的发展应用，如把期货交易应用于新的领域，发展出众多的期权及互换的品种等； 3?把已有的金融工具和手段运用组合分解技术，复合岀新的金融产品，如远期互换，期货期权,新的 财务结构的构造等。 金融工程的运作具有规范化的程序:诊断一分析一开发一泄价一交付使用，基本过程程序化。 其中从项目的可行性分析，产品的性能目标确左，方案的优化设计，产品的开发，左价模型的确泄， 仿真的模拟试验，小批量的应用和反馈修正，直到大批量的销售、推广应用，各个环节紧密有序。大部分 的被创新的新金融产品，成为运用金融工程创造性解决其他相关金融财务问题的工具，即组合性产品中的 基本单元。 金融工程在实际运用方面，甚至已超出了金融和财务的领域。一些工业企业已把金融工程的技术方法 应用于企业管理、市场营销、商品定价、专利权价值估算、员工福利政策的制左、商务契约的谈判等等方 面，取得了意想不到的成功。而且经常是只用一项简单的金融工程技术就可以解决原本相当复杂的问题。 实际上，只要是牵涉到收益和风险权衡抉择和分配转移问题，金融工程就有用武之地。也就是说，金融工 作的理论和实务，可拓展到更为广泛的领域中去。 期外，在某种意义上，金融工程师们在扮演着三种角色：交易方案制圧者(市场参与者)、新观念创造 者(创造者)和经济法律打擦边球者。 B公司在3个月后需筹集一笔金额为1000万美元的3个月短期资金。B公司预期市场利率不久将上升， 为避免筹资成本增加的风险而买进了一个(3*6, 8%),参照利率为3个月伦敦银行同业拆借利率。当支付日那 天市场利率为9%时，利差将由谁支付给谁？金额为多少？ B公司实际融资成本为多少？ 差额为 A=N/(1+I*D.BO) N=(I-r)*P*D.BO 或者 A=(I-r)*P*D BO+I*D A= (L-R)*P*D/(BO*100+L*D) 其中：N为利息差额：I为参考利率：1?为协议利率：D为协议期限的天数；BO为一年的基础天数；r=R%： I=L% (A)当支付日那天市场利率为9%时，利差将由卖方支付给E公司，利用A= (L-R)*P*D.(B0*10