20210126-国信证券-苏农银行-603323-深度报告：区域扩张提速，业务空间广阔.pdfVIP

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2021-01-27 发布于重庆
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公司研究 Page 1 证券研究报告—深度报告金融 [Table_StockInfo] 苏农银行(603323) 增持银行合理估值： 5.3~6.5 元昨收盘： 4.72 元（维持评级） 2021 年01 月26 日 [Table_BaseInfo] 深度报告一年该股与上证综指走势比较上证指数苏农银行 1.5 区域扩张提速，业务空间广阔 1.0 0.5  吴江地区业务拓展空间减少、难度增加苏农银行是吴江地区营业网点数量最多、覆盖面最广的商业银行，存 0.0 款及贷款市占率稳居当地前列。高额的市场占有率反映了苏农银行在 F/20 A/20 J/20 A/20 O/20 D/20 吴江地区深耕多年、业务挖掘能力强的优势，但另一方面也反映出苏股票数据农银行在吴江地区的业务空间已基本触及天花板。2018 年苏农银行便总股本/流通(百万股) 1,803/1,440 已提出“11448”战略，加快布局融入苏州大市，对苏州市辖区增量市总市值/流通(百万元) 8,565/6,840 场的挖掘将为苏农银行业务增长带来新动能。上证综指/深圳成指 3,607/ 15,629  区域层面：全面进军苏州市区为其存贷业务打开新空间 12 个月最高/最低(元) 5.65/4.28 对于区域性银行而言，地区经济的规模与发展是决定其信贷市场空间的重要因素。2019 年吴江区GDP、固定资产投资、常住人口仅占苏州相关研究报告：市区的21.6% 、20.5%和23.6%。2019 年苏州市区金融机构贷款、存《苏农银行-603323-2020 三季报点评：净息差改善，拨备覆盖率提升》 ——2020-10-31 款余额分别为 19565 亿元和 19282 亿元，分别为吴江地区的6.5 倍和《苏农银行-603323-2019 年三季报点评：加快 6.3 倍。当前苏农银行在苏州市辖区的贷款市占率仅为 3.1% ，且除吴不良暴露和处置》 ——2019-10-31 江区以外，苏农银行在苏州市辖区网点仅21 家，提升空间较大。证券分析师：王剑  客群层面：苏州市区中小企业贷款业务竞争相对较低电话：021 苏农银行在吴江地区深耕多年，以服务中小企业、服务“三农经济” E-MAIL：wangjian@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518070002 为特色。当前在苏州市区市占率较高、网点布局较多的六大行及部分联系人：贺晨股份行对公信贷投放以大型企业为主，对中小企业业务拓展积极性相电话：010 对有限。苏农银行进军市区可发挥其在中小企业贷款及农村金融领域 E-MAIL： hechen1@ 的优势，错位竞争获取增量客户。此外，市区原有江苏东吴农村商业证券分析师：