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证券研究报告 ·公司研究 ·互联网传媒国联股份（603613 ） Table_Main] 系列深度二：工业品电商的成功靠什么？——To B [Table_Author] 2021 年01 月26 日工业品电商研究框架&横向对比买入（维持）证券分析师吴劲草执业证号：S0600520090006 wujc@ 盈利预测与估值 2019A 2020E 2021E 2022E 证券分析师张良卫营业收入（百万元） 7,198 17,077 29,062 48,145 执业证号：S0600516070001 021 同比（% ） 95.9% 137.3% 70.2% 65.7% zhanglw@ 归母净利润（百万元） 159 301 521 889 证券分析师周良玖同比（% ） 72.8% 89.2% 73.2% 70.7% 执业证号：S0600517110002 每股收益（元/股） 0.67 1.27 2.20 3.75 021 zhoulj@ P/E （倍） 243.45 128.68 74.28 43.51 研究助理阳靖投资要点 yangjing@  工业品的客户的采购具有两大特点：①客户的需求非常明确；②对“稳” [Table_PicQuote] 的需求更高。需求明确意味着工业品客户存在明显的潜在圈子，这个群股价走势体便是产业中的供应商和客户。企业在这个圈子里面拓展业务才能算做国联股份沪深300 有效流量；在圈子外寻找的流量转化效果会大打折扣，属于无效流量。 300% 对“稳”的需求本质上是对合作伙伴信任度的要求，因为采购环节直接 257% 关系到企业的正常运转，不能出现差池，因此企业客户对其信任的供应 214% 171% 商具有较高的粘性，他们也愿意为可靠的供应商支付少许溢价。 129% 86%  结合以上特点综合考虑，我们认为符合下面4 个关键要素的工业品平台 43% 更容易得到稳定且快速的发展：1. 拥有一定的产业资源；2. 进入时间 0%