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设立融资租赁公司的实施方案   本篇论文目录导航：　　我国铁路总公司发展融资租赁业务的探究　　铁路总公司创建融资租赁公司的研究引言　　设立融资租赁公司的可行性分析　　设立融资租赁公司的实施方案　　融资租赁公司的风险防范　　中国铁总融资租赁公司构建研究结论与参考文献 　　第3章 设立融资租赁公司的实施方案 　　3.1 设立外资融资租赁公司 　　铁总可以考虑设立外资融资租赁公司，作为进入融资租赁领域的良好起步，主要考虑因素包括：一是在现有监管框架下，相较于内资融资租赁公司，外资融资租赁公司在牌照审批和境外融资方面享受优惠政策支持。二是从操作便利性考虑，铁总拥有两家现成的境外子公司平台 ，可以作为设立外资融资租赁公司的外资股东。如设立内资融资租赁公司，铁总还需首先设立内资租赁公司，作为试点申请主体。具体分析如下： 　　一、审批方面，内资融资租赁公司仍处于试点阶段，相比之下，外资融资租赁公司的牌照审批更为便利 　　内资融资租赁公司由商务部（流通发展司）和国税总局联合审批，目前处于试点阶段，注资资本不低于 1.7 亿元人民币。流程上，需以内资租赁公司作为试点申请主体，经由地方商务主管部门推荐后，可以申请内资融资租赁公司牌照，商务部和国税总局每年发放一批试点牌照。 　　外资融资租赁公司由商务部（外资司）审批，注册资本不低于 1000 万美元，外资股东持股比例不低于 25%。目前业务牌照放开，其中注册资本 3 亿美元及以上由商务部审批，注册资本 3 亿美元以下由地方商务主管部门审批。 　　二、融资方面，相比于一般的外商投资企业和内资企业，外资融资租赁公司在利用外债融资方面具有政策优势 　　首先，在审批要求和资金结汇方面，外资融资租赁公司举借外债无需前置审批，在外债合同签约后按规定方式向所在地外汇局办理登记手续即可，同时外债资金可结汇使用。相比之下，内资融资租赁公司的举借外债需发改委或外管局审批，且相关外债资金不得结汇使用，资金只能在境外使用或用于进口支付。 　　其次，在外债额度方面，一般外商投资企业在投注差;（即投资总额与注册资本的差额）额度内举借外债 ，投注差;上限为注册资本的 2 倍。相比之下，外资融资租赁公司的外债额度更为宽松，最高限额为（B-A），其中 B 为净资产的 10 倍，A 为风险资产总额，即在公司无债务情况下，外债额度可达到注资资本的 10 倍。 　　3.2 以上市公司作为融资租赁公司组建主体 　　3.2.1 铁总增资融资租赁公司 　　上市融资是融资租赁公司积极探索的创新融资方式，目前国内注册资本规模最大的外资和内资融资租赁公司mdash;mdash;远东租赁和渤海租赁，已经分别通过红筹和借壳方式实现了 H 股和 A 股上市。可以借鉴成功经验，利用铁总已有的上市公司，比如经营物流及物流相关租赁业务的铁龙物流公司，对以上市公司作为融资租赁公司组建主体进行研究。 　　操作方式上，可以考虑铁总先将车辆资产注入上市公司，提高对上市公司持股比例，然后由上市公司对外融资，再向融资租赁公司增资，用于发展融资租赁业务。经调研了解，中国南车 2012 年 A 股非公开增发融资 87 亿，其中 20 亿资金用于增资融资租赁公司。 　　3.2.2 相关监管规定以及边界条件 　　铁龙物流发行股份购买资产及再融资需要遵守的主要监管规定包括：《上海证券交易所股票上市规则（2014 年修订）》、《上市公司重大资产重组管理办法（2014 年修订）》、《上市公司证券发行管理办法（2008 年修订）》、《上市公司非公开发行股票实施细则（2011 年修订）》。根据上述规定，铁龙物流资本运作的核心边界条件为其社会公众所持有股比例不低于 10%。其中社会公众股东是指除持有上市公司 10%以上的股份的股东及其一致行动人员、上市公司的董事、监事、高管及其关联人以外的上市公司的其他股东。 　　3.2.3 资本运作示意性分析 　　一、第一步：铁龙物流向铁总发行股份购买相关资产 　　情形一：发行股份购买资产时不向战略投资者配套融资截至目前，铁龙物流总股本为 13.0552 亿股，铁总间接持有铁龙物流的股数为 3.9175 亿股，占比约为30.01%。假设铁龙物流向铁总定向增发完成后，铁龙物流公众持股比例降至 10%，则铁龙物流可最多增发 78.2137 亿股。以 2015 年 3 月 9 日前 20 交易日均价 8.41元/股计算，铁龙物流本次发行股份购买资产的上限约为 658 亿元。 　　情形二：发行股份购买资产时向战略投资者配套融资（不超过交易总金额的25%）根据证监会的相关规定，铁龙物流在向铁总发行股份购买资产时可以向不超过