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PAGE PAGE 10 民营企业股权激励模式的经济学分析 摘 要：本文的目的，在于通过理论研究，针对民营企业股权激励模式进行系统分析，帮助企业提高效益，帮助企业解决发展难题。利用实证分析法剖析股权激励模式对企业提高效益的普遍性影响，利用案例分析法，依据股权结构集中度对企业的股权激励模式进行分类，分析个体与整体之间的横纵向联系。通过这两种方法，得出结论：（1）企业实行股权激励模式，对企业效益的提高起到了促进作用，对企业的良性发展带来新的动力。（2）不同股权结构类型的企业对股权激励模式的敏感度有所不同，需要针对不同类型的企业做最适合的股权激励模式设计，让股权激励模式的效果得以最大程度的发挥。 关键词：股权激励；股权结构集中度；企业效益 前言 随着社会的不断发展，企业的面临的情况和条件越发复杂，竞争压力不断加大，如何更好地增加企业效益成为了所有企业的战略核心，重中之重。越来越多的企业进行了所有权与经营权的分离，相应地，两种角色开始出现——企业家与职业经理人。作为企业的实际出资人，越来越多的企业家开始放开经营权，由职业经理人来负责具体的经营管理。但是在实际中，职业经理人却常常利用不完备的契约限制，通过自身所处的企业经营地位，牺牲企业者的利益来换取自身的利益，从而产生一系列问题。没有具体的契约限制，也就没有了应对职业经理人投机取巧的规范手段，由此，股权激励应运而生。根据“期望理论”，一种行为倾向的强度，取决于个体对于这种行为可能带来结果的期望强度以及这种结果对行为者的吸引力。股权激励模式的诞生，把职业经理人的利益与企业者的利益紧密地联系在一起，职业经理人成为了企业者真正的合作伙伴。越来越多的实践表明，股权激励模式对企业的发展具有重要的促进作用，能够促进企业人才的集聚，促进企业效益的提高，降低企业成本。民营企业在我国企业数量的比重越来越大，许多民营企业都面临着企业效益难题，因此对民营企业股权激励模式的研究具有重要的现实意义，本文从民营企业股权激励机制的经济学角度进行分析，最大程度地发挥股权激励模式的优势，为解决民营企业效益难题献言献策。 1 股权激励的概念及原理 1.1 股权激励的概念 股权激励是指通过使企业的经营者、高级管理人员和核心技术人员拥有企业股权的方式来增加企业有关人员的责任意识，让他们注重企业长远发展的一种激励机制。 狭义的股权激励仅包括现股激励和期股激励两种，约定人力资本所有者在运营企业资本达到期望业绩的前提下，享有企业相应股权的全部或部分权益。 除狭义的股权激励之外，期权激励是指赋予激励对象在未来约定时间内以约定价格购买企业股票或股份的权利，被激励对象可以选择行权，也可以放弃行权而不受任何损失，就其本质来说，这种激励方式对于被激励人而言不需要因为授予期权而承担任何风险。 1.2 股权激励的原理 在传统的委托代理关系中，由于企业代理人与委托人之间具有信息的不对称性，及对企业的直接参与性不同，导致企业代理人与委托人之间利益目标的区别。委托人想以最少的成本来获取企业更多的盈利，而代理人想以更少的付出来获得更大的回报，由此，道德风险得以产生，并对企业生产经营造成不良影响。人力资源与物力资源作为当前公司体系中最重要的两个参数，对企业的发展产生至关重要的作用。 汤湘希，唐文强．我国上市 汤湘希，唐文强．我国上市民营公司确认商誉的经济后果分析一基于2017年上市公司的年报数据[J]．会计之友(中旬刊),2018,(12):105－112． 2 民营企业实行股权激励的生命周期及发展现状 2.1 民营企业实行股权激励的发展过程 在社会发展过程中，民营企业在国计民生上起到了巨大的作用，社会功能及经济功能越来越突出。民营企业在发展过程中，具有显著的阶段性特征，而在企业发展的不同阶段有不同的特征。民营企业实施有效的股权激励，需要根据各阶段的特点，有针对性地提出股权激励方案。根据不同阶段的特征，民营企业主要分为以下五个阶段： 孕育期：民营企业刚刚成立之初，企业整体框架还没有建立，各岗位配置不够完善，工作员工人数较少且归属感尚未形成。在这一时期，企业还没有形成完备的内部制度结构，一切都刚起步，但是这个时期制定的企业章程将会对企业的后续发展产生至关重要的作用，为企业发展奠定基石。 生存期：企业业务逐渐展开，尚未进入高速发展阶段，企业框架初步形成，各岗位工作陆续展开，员工对企业归属感依旧没有形成。这个时期的企业大多数处于勉强维继的状态，抵御外部风险的能力弱，企业业务水平不够稳定，大多数民营企业都是在这个时期经营不善导致倒闭。 成长期：度过生存期的民营企业来到企业成长期，企业迎来高速发展的黄金时期。在这一时期，企业框架基本形成，各岗位日渐完善，员工对企业的归属感随着企业的发展壮大而逐步建立，各项规章制度基本形成。在这一企业高速发展的