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{财务管理财务报表} 电大 会计财务报表及考核管理 知识分析 2010 年年末速动比率: == （0-00 ）/0 =0.56 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均速动比率为 0.57 ，可见万科 09 年的速动比率与 同行业相当。同时，万科 09 年的速动比率比 08 年大有提高，说明万科的财务风险有所下 降，偿债能力增强。10 年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍 变弱。 3、现金比率 2008 年的现金比率= （货币资金+交易性金融资产）/流动负债=/=30.95% 2009 年的现金比率=(+740471)/=33.8% 2010 年的现金比率=/0=29.17% 分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从 08 年的 30.95 上升到 09 年的 33.8 ，说 明企业的即刻变现能力增强，但 10 年又下降到 29.17 ，说明万科的存货变现能力是制约短期 偿债能力的主要因素。 （二）长期偿债能力分析 1.资产负债率 2008 年年末资产负债率===0.674 2009 年年末资产负债率===0.670 2010 年年末资产负债率==0/0=0.747 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均资产负债率为 0.56 ，万科近三年的资产负债率略高 于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险 较低。此外，09 年的负债水平比 08 年略有下降，财务上趋向稳健。10 年，资产负债率上升 说明偿债能力变弱。 2.负债权益比 2008 年年末负债权益比: ===2.07 2009 年年末负债权益比: ===2.03 2010 年年末负债权益比: ==0/000=2.95 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均负债权益比为 1.10。分析得出的结论与资产负债率 得出的结论一致,10 年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务 杠杆效应。。 3.利息保障倍数 2008 年年末利息保障倍数: ===10.62 2009 年年末利息保障倍数: ===16.02 2010 年年末利息保障倍数: ===24.68 分析：万科所在的房地产业 08 年的平均利息保障倍数为 3.23 倍。可见，万科近两年的利息 保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风 险较少。已获利息倍数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万 科的长期偿债能力增强。 万科 A 营运能力分析 一、万科股份有限公司营运能力分析 营运能力体现了企业运用资产的能力,资产运用效率高,则可以用较少的投入获取较高的 收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力: 1、万科股份有限公司营运能力指标分析 （1）存货周转率 存货成本 2008年存货周转率===0.3280 存货平均余额 存货成本 2009年存货周转率===0.3922 存货平均余额 存货成本0 2010年存货周转率===0.2692 存货平均余额0 存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性,控制失败会导致成本过度,作为万科的主要 资产,存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大,存货规模增长速度大于其销售增长 的速度,因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小,则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长 ,在业务量扩大时 ,存货量是充足货源的必要保证 ,且 存货中拟开发产品和已完工产品比重下降,在建开发产品比重大幅上升 ,存货结构更加合理。 因此,存货周转率的波动幅度在正常范围 ,但仍应提高存货管理水平和资产利用效率 ,注重获 取优质项目 ,加快项目的开发速度,提高资金利用效率,充分发挥规模效应,保持适度的增长速 度。 表 1万科股份有限公司2008-2010年存货周转率 年份 2008 2009 2010 （2 ）应收账款周转 存货周转率 0.3280 0.3922 0.2692