7月股市会否有转机.docxVIP

7 月股市会否有转机 股市上有句俗语“五穷六绝七翻身” ，说的是 5 月份 股市要跌， 6 月份跌得更惨，到了 7 月份则迎来转机。据说 香港上世纪80?90年代的股市就有这样的特征。而去年 A 股市场也是这样运行的，一波从 2319 点到 3186 点的大行情 开始于 7 月初，之前则连跌了 3 个月。那么，这样的格局在 今年还会再现吗？ 技术及估值支持反弹 如果从月 K 线来看，今年的 4、5、6 月份都是下跌的。 经过持续的大幅下跌之后，大盘自然会积累起一定的反弹能 量。尤其是上证综指破位 2700 点，客观上是出现了比较明 显的超跌。因此，如果仅仅从技术上分析， 7 月份反弹的概 率的确是比较大的。 另外，现在对投资者形成最大心理支撑的，还是股票的 估值已经比较低了。如果拿去年的股票价格和今年相对比就 会发现，虽然现在的指数点位要比去年同期高出一些，但是 相当一部分个股的价格要比去年低很多。从平均市盈率和市 净率指标更可以看出，相当数量的股票估值已很便宜了。有 人说，现在是 6 年来股票价格的第三个低谷，前两次分别发 生在 2005 年 6 月的 998 点和 2008 年 11 月的 1664 点，在统 计上倒也确实能够证明这个说法。 那么，这是否意味着反弹行情马上就展开，投资者在 月份将“翻身”呢？事情恐怕就不那么简单了。 调控预期仍压制股市 大家都清楚，导致这次股市下跌的重要原因，并非估值 太高，这不是一次“挤泡沫”行情。市场似乎并没有多少泡 沫，但就是跌跌不休，这是为什么呢？其实原因很简单，就 是市场资金不足。 持续的宏观调控，对于收缩银根、抑制通胀是必要的， 但也会对股市的资金带来“挤出效应” 。随着市场利率的飙 升，股市中原本就有限的存量资金会逐渐外流。与此同时， 巨大的扩容压力，加上人们对全方位扩容前景的恐惧，也将 资金驱赶出了股市。显然，供求关系的恶化，投资者对流动 性不断收紧的担心，是导致股市连跌 3 个月的重要原因。 进入到 7 月份，这种局面还很难说会根本改变。比如， 现在对市场资金面有较大冲击的是提高存款准备金率，几个 月来，几乎每次提高准备金率，特别是到了商业银行开始上 缴追加的准备金时，市场上资金利率都会飙升，与之相对应 的则是股市的大幅下跌。目前情况看，很难说 7 月份央行会 不再提高准备金率。因为在实践中，提高准备金率能够迅速 冻结大量的资金， 对于通胀起到釜底抽薪的作用。 6 月份 CPI 很可能再创新高，如果真是这样，届时央行肯定不会袖手旁 观。况且央行官员早就说过，提高准备金率没有绝对上限。 面对不断上扬的 CPI ，央行必须进行调控，否则通胀失 控，对经济和社会均会带来破坏。而在这一过程中，股市会 间接受到调控带来的影响，市值因此大幅缩水。这种局面已 经延续了 3 个月，还没有出现结束的信号。 由于对调控的预期依然很强烈，因此 7 月份的股市能否 翻身就要打一个问号了。 探底回升 空间不大 当然，不奢望 7 月份股市大涨，但可以寄予一点小小期 望。根据一致预期，通胀将在 6 月份达到年度的高点，随后 会有一个慢慢回落的过程。如果该预期在 7 月份能够基本得 到确认的话，那么即使 7 月份的调控力度很大，但是随后的 节奏会有所变化。这会让人产生调控已经进入最高潮的联 想。对于股市来说，是有可能产生某些正面影响的。 所以， 7 月份股市很可能会出现探底后回升的走势，只 是这种回升的空间不会大。 至于说到“七翻身” ，大家不妨先把它理解为是在农历 七月发生的事情吧。