重庆市南州水务(集团)有限公司2021年度第一期中期票据信用评级报告.pdf

中期票据信用评级报告 本次评级模型打分表及结果： 4 ．债务负担较轻。截至2020 年6 月底，公司调整后 指示评级 aa 评级结果 AA 全部债务规模60.66 亿元，资产负债率、调整后长 风险因 评价结 评价内容 评价结果 素 评价要素 果 期债务资本化比率和调整后全部债务资本化比率 宏观和区 经营环 域风险 4 分别为44.39% 、32.90%和34.47%。 境 行业风险 3 经营风险 C 基础素质 2 关注 自身竞 企业管理 3 争力 1．业务回款质量差。2017 －2019 年，公司现金收入 经营分析 2 比分别为50.39%、44.44%和30.07%，公司代建及 资产质量 4 现金流 盈利能力 3 土地有偿回收业务回款存在滞后性。 财务风险 F 1 现金流量 5 2 ．土地有偿回收收入受土地市场和相关政策影响较 资本结构 1 大。公司已整理完成土地规模较大，土地未来回 偿债能力 1 收受綦江区土地市场和相关政策影响较大，具有 调整子 调整因素和理由 级 一定不确定性。 -- -- 3 ．资产质量一般。公司资产中应收类款项占比较高， 注:经营风险由低至高划分为A、B、C、D、E、F 共6 个 对公司资金形成较大占用。注资土地资产和林权资 等级，各级因子评价划分为6 档，1 档最好，6 档最差； 财务风险由低至高划分为F1 －F7 共7 个等级，各级因子 产规模大，资产流动性较弱。整体看，公司资产质 评价划分为7 档，1 档最好，7 档最差；财务指标为近三 量一般。 年加权平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果 4 ．期间费用控制能力弱。2017 －2019 年，公司期间 分析师：张雪婷 王中天 费用占营业收入比重分别为 21.99% 、18.38%和 邮箱：lianhe@ 24.19%，期间费用控制能力弱，利润总额对政府 电话：010 补助依赖大。 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 中国人保财险大厦17 层（100022 ） 网址： 2 中期票据信用评级报告 主要财务数据： 合并口径