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票交所时代银行票据业务的风险特征及 应对策略 票据市场是中国发展最早的金融子市场之一，自 20 世纪 80 年 代初创建以来，票据在充当企业支付工具和融资工具方面发挥着重 要作用。随着市场的发展壮大，票据的功能逐渐从传统的支付结算 工具演化为融资、交易和投资的工具，也因功能的升级和交易规模 的扩大，票据市场出现了鱼龙混杂现象。特别是近几年， 银行借助 信托计划、票据代持、资管计划做大票据业务的同时， 票据中介乘 虚而入，通过虚假包装、自开自贴、控制同业户等多种手段进行监 管套利，导致票据领域乱象众多，票据掉包、空壳公司骗贷等同质 同类的票据风险事件甚至案件频繁暴露。鉴于此， 2016 年 12 月 8 日，上海票据交易所正式挂牌成立。票交所成立后，变革了票据交 易的流转方式，实现了出票、流转、兑付、托管等过程的完全电子 化和交易信息的透明化，减少了假票、变造票的风险，终结了掉包 案件。但票据实现线上交易后，票据主体的法律责任并不能改变， 票据的支付功能和交易功能并不能改变，银行票据业务同样会面临 信用风险、操作风险、经营风险； 且因新功能、新规则、新理念带 来的灵活性，票据业务风险控制变得更有挑战性。票交所时代银行 面临的风险 新规则不改变信用风险传导路径。《上海票据交易所票据交易 规则》将银票的无条件付款责任主体调整为 “承兑行（确认）、贴现 人、保证增信行、承兑保证人和贴现保证人 ”，商票的无条件付款责 任主体调整为“贴现人、保证增信行和贴现保证人 ”。调整后，票据 持有人误认为其无需承担《票据法》规定的票据追索权，因此就不 需按照“信用风险仍在表內承诺或协议 ”计提资本。市场的调整，虽 然为银行扩大票据交易量提供了友好的环境，但不利于票据持有人 有效识别、计量、监测信用风险。因为《票据法》明确规定 “票据到 期被拒绝付款的，持票人可以对背书人、出票人以及汇票的其他债 务人行使追索权”。换句话说，票据持有人不因市场规则的调整，改 变承担票据风险的责任。如某行南通分行（系 “持票行之一”）曾为 某村镇银行（系“承兑行”）开出银票办理转贴现业务，因出票人属 于空壳公司，且村镇银行没有支付票款的能力，该分行作为转贴现 行，因被票据后手追索已垫付了数亿元资金。 新模式不改变 “票据池 ”业务的交易风险。票交所对电票业务的 市场主体进行了扩容，允许证券公司、保险公司、基金公司等主体 从事票据交易，并新增了票据质押、托管业务，为将票据作为 “标准 化产品”交易流通提供了便利，方便了银行利用 “票据池 ”业务进行票 据交易。调查发现，部分企业在办理电票 “票据池 ”融资业务时，将 零散小票质押后，通过银行的增信，化零为整再次开出同等金额的 银票，方便了银行持票交易，形成了 “票据质押 +开出银行承兑汇票 + 贴现+转贴现 +投资+托管”等交易组合。这为银行提供更多业务机会 的同时，也增加了转贴现价格不公允、投资不穿透、托管不尽职等 操作风险点。银行一旦被身披商业保理、空壳贸易公司、互联网理 财外衣的票据中介利用票据质押业务套取信用，自我增信风险就会 升级为信用风险。 新业务功能增加新的经营风险。从 1995 年出台《票据法》到 2017 年 6 月票交所正式上线，票据从企业支付结算和融资工具， 拓 展到银行调剂贷款规模、赚取利差、银行间融资的工具，票据新功 能的拓展，使得银行的票据盈利模式从赚取中间业务收入向赚取交 易差价转变。也就是说，票据在充当 “标准化产品 ”交易时，银行因 票据交易节奏快，票据利率波动频率和幅度大，视票据为交易物赚 取差价的动机特别强烈。可是，部分机构又因为宏观形势判断失误、 资产负债管理欠缺，应对月末季末等关键时点票据利率大幅波动的 经验不足，加大了票据交易的市场风险。此外，票据在充当贷款替 代品时，难免会出现票据买卖价格与规模调剂时点不吻合的现象， 导致银行顾此失彼，在满足贷款规模或资本充足率考核时，难免会 出现亏损。如某农商行因资本充足率和贷款规模不达标，加之票据 市场价格波动，在 2017 年的第一季度季末和第二季度末不得不亏损 卖出票据。 新交易理念面临新的合规风险。进入票交所时代，银票主要以 电子票据为主，实现了开票、贴现、交易票据全生命周期的交易留 痕，纸票伪造变造风险显著弱化，且大大减少了票据业务的违规操 作风险。但是新的交易环节、新的作业模式，使得银行面临新的合 规风险。一方面，线上电票交易使得银行的内控要求不达标。在纸 票时代，商业银行的票据业务实物保管、资金清算通常在运营管理 部，做到前中后台分离。线上票据交易后，使用、管理票据系统的 均是票据部，与票据业务相关的发起、开户、票据线上托管、质押 票据池入库、资金清算也由票据交易员完成， 形成了票据业务的授 权授信审批、风险审查等风控流程与票据