20210307-光大证券-2021年1~2月出口数据点评兼光大宏观周报：欧美消费复苏快于生产，消费品出口继续上行.pdfVIP

2021 年3 月7 日 总量研究 欧美消费复苏快于生产，消费品出口继续上行 ——2021 年1-2 月出口数据点评兼光大宏观周报（2021-03-07） 要点 本周聚焦： 作者 2021 年 1-2 月出口数据大超市场预期。剔除掉去年低基数影响后，我们发现防 分析师：高瑞东 疫物资和非防疫物资增速均出现上行，非防疫物资表现强势。其中，消费品和机 执业证书编号：S0930520120002 电汽车链条出口增速进一步上行，尤其是前期受到疫情抑制的旅游消费品，增速 010 gaoruidong@ 快速上行，而工业品出口增长相对缓慢，涨跌分化。原因在于，欧美消费复苏快 于生产，1 月美国零售已经复苏，但就业数据自2 月才开始反弹，而且主要集中 分析师：赵格格 在服务业，商品生产部门就业人数继续下滑。 执业证书编号：S0930521010001 0755 zhaogege@ 向前看，我们依然对2021 年上半年出口增速保持乐观，海外供需缺口将继续支 撑中国出口。但是下半年，随着海外发达经济体疫苗接种顺利推动，供应链逐步 相关研报 启动，预计出口有一定下滑风险。 1.9 万亿法案参议院闯关成功，投向哪里，有何 不同—— 《全球朱格拉周期开启》第三篇 （2021-03-07） 海外经济： 两会亮点：实际财政超预期，推动基建强势反弹 欧元区2 月制造业PMI 大幅上升至57.9。美国1 月份贸易差额扩大为-682 亿美 ——2021 全国两会点评报告 （2021-03-06） 元，原因系商品进口明显增长，1 月进口金额同比增加3.22% ，出口金额同比降 “碳中和”下的中国方案—— 《全球朱格拉周期 低7.57%。美国2 月失业率继续下行。美国1 月份Markit 制造PMI 略有下降。 开启》第二篇 （2021-03-01） 疫情冲击2 月PMI 数据，但业务活动预期大幅 海外政策： 好转——2021 年2 月PMI 数据点评兼光大宏观 周报（2021-02-28） 美国：美国拟将中国防疫商品关税豁免期延长半年；美报告宣称将用“所有可 用工具”应对中国；拜登承诺加快疫苗生产，提前两月覆盖全美成人。 全球朱格拉周期开启：碳中和、美国更新、供应 链再造——2021 春季宏观策略报告 （2021-02-22） 全球资产： 先复苏，后通胀，周期王者归来——总量与行业 本周全球股市大多收涨，标普500 和道琼斯工业指数分别上涨0.80%及1.82%。 联合研究报告（2021-02-22） 欧洲股市普遍收涨。大宗商品方面，原油价格大幅上涨，NYMEX 原油及 ICE 布