路桥施工企业转型实例分析-正略咨询.pdfVIP

路桥施工企业转型实例分析 -正略咨询 我国路桥施工企业长期以来，受地方保护、管理粗放、恶性竞争影响， 整体行业利润率 远低于社会平均利润率， 兼之业主强势、 原料价格波动等外界因素，行业生存环境恶劣。因 此，转型升级成为众多大型路桥施工企业的发展主题， 笔者试从国内外典型路桥施工企业的 发展模式、业务组合入手，探究路桥施工企业转型现状及注意事项。 一、路桥施工企业转型需求强烈 发展空间有限，亟需新的增长点。 长期来看， 路桥施工企业发展空间不容乐观， 近年来交通设施建设是经济增长的重要支 撑，在过去的五年里发展迅速（年均投资增长 16%）。虽然与国外发达国家相比，我国公路 密度仍存在一定差距（见图 1），但随着经济持续增长，交通设施的建设必将趋向健全，目 前东部地区已超过发达国家水平。因此长期来看，路桥施工行业规模有限，增长速度趋缓。 另一方面， 公路施工项目区域性较强，地方保护效应明显，对于施工企业， 尤其是地处 中部、东部等交通网络完善区域的施工企业，前景不容乐观。 图 1 世界主要国家公路密度（左）及人均公路里程（右）对比图（ 2009 年数据） 利润多方挤压，寻求新的利润源。 路桥施工企业的利润受到多方挤压。一方面由于进入门槛不高，行业监管规范度不足， 行业内资质挂靠、借用的现象层出不穷，在恶性竞争下，项目利润严重压缩。 另一方面， 路桥施工项目受原材料价格影响突出， 材料是项目成本的主要组成部分， 近 年商混、沙石、沥青等原材料不断上涨，对施工项目，尤其是工期较长的施工项目，造成了 非常严重的影响。不少项目已处于亏损状态。 此外， 路桥施工项目的业务方通常为地方政府或大型央企、 国企，施工单位与业主方议 价能力不高，在政府债抬高企， 银根紧缩的情况下，项目回款率较低， 降低了施工单位的实 际利润额。 因此， 目前路桥施工企业转型的诉求非常迫切，希望通过业务拓展，扶持、 培训新的增 长型业务，提高经营效率，为长期发展奠定基础。 二、国内上市企业多沿产业链延伸升级 从国内上市企业发展方向来看（见表 1），大多数企业选择了产业链延伸，向工程咨询、 设计、 材料经销、设备租赁等业务拓展， 这类业务虽然拓展壁垒低，与集团主业之间能够形 成有效的合作互利，但业务规模受限于主业规模，不能形成有效的避险、拓展方向。 也有部分企业进行了业务升级拓展，如浦东建设、四川路桥，通过 BT 项目，获取了较 高额的利润，但这类业务所需资金额较大，风险也较高，不适于快速扩大。 不少企业也进行了施工产业链关联度较小的多元拓展， 如浦东路桥的环保产业， 四川路 桥的水力发电等，就当前发展来看， 多元化业务拓展进度差别较大，拓展难度很大，许多企 业都曾进行过不相关业务的缩减， 如山东高速的园区项目。 对路桥施工企业来说， 在业务相 关度较低的情况下，业务选择、管理应更为慎重。 表 1 我国部分路桥施工类上市企业业务布局一览 序号 企业名称 主要业务 1 中国铁建 工程承包、勘察设计咨询、工业制造、物流与物资贸易、房地产 2 四川路桥 工程施工、水力发电、 BT及 BOT融资 3 北新路桥 工程施工、商品销售收入、试验收入、设备租赁 4 浦东建设 路桥施工、沥青砼及相关产品销售、环保产业