2020年中国影子银行季度监测报告.pdf

研究报告 中国跨行业研究 中国影子银行季度监测报告 行业深度研究 2020年9月 分析师联系人 Place Rate this Research Label Here Michael Taylor 李秀军 张毅然 董事总经理 副总裁 助理分析师 michael.w.taylor@ lillian.li@ zedric.cheung@ +65.6311.2618 +86.21.2057.4028 +852.3758.1625 本报告并非信用评级行动公告。对于本报告中涉及的任何信用评级，请参阅 发行人/实体专页上的评级索引，了解最新评级行 动信息和评级历史。 中国影子银行季度监测报告，2020年9月 2 穆迪报告 Cross Sector – China: Quarterly China Shadow Banking Monitor 的中文翻译本，英文报告于2020年9月28 日发表(中文为翻 译稿，如有出入，以英文为准) 。 目录 1. 要点 第4页 2. 信贷状况 第6页 3. 影子银行的构成及趋势 第12页 a. 理财产品 b. 信托业 4. 相互关联性以及向银行业的蔓延风险 第23页 5. 互联网金融的发展 第27页 6. 监管动态与市场事件 第32页 7. 附录：术语表、关于测算的注释和数据来源 第35页 8. 穆迪相关研究 第42页 中国影子银行季度监测报告，2020年9月 3 1 要点 要点 常规银行贷款继续主导新增信贷供应 1 银行对企业的长期贷款持续强劲，体现了政府对企业和投资的扶持政策。居民中长期贷款增速也较快，反映了房地产市场逐渐企稳 的情况下住房抵押贷款需求稳定。2020年第二季度小微企业贷款同比增长14.2%，而前一季度增速为11.8%。这些小微企业，尤其 是授信额度小于人民币1,000亿元的企业，是政府支持的受益对象。 广义影子信贷增长掩盖了持续的下行压力 受到理财产品对接的资管资产和未贴现银行承兑汇票推动，2020年上半年广义影子银行资产增加人民币6,500亿元。虽然政府将资 2 管新规的逐步实施期限推迟到2021年底，但其资管行业改革政策在中期内仍将持续。此外，最高人民法院在8月份发布新规，调低 了民间借贷利率司法保护上限，这可能会降低民间借贷对影子信贷