关于未来基本面预期差的三大猜想.docxVIP

目 录 市场专题：关于未来基本面预期差的三大猜想 .- 3 - 1. 企业盈利预期差：未来中盘股业绩表现有望超预期.............................- 3 - 2. 通胀预期差：中美地产周期共振下通胀的持续性可能会超出预期.....- 5 - 3. 货币政策预期差：货币政策收紧预期终将被证伪.................................- 7 - 大类资产表现跟踪：总体格局变化不大，油价回落金价上涨...........................- 10 -金融产品表现跟踪：基金份额普遍下降，投资外盘ETF 表现抢眼..................- 13 -风险提示..................................................................................................................- 16 - 图表 1：疫情后 A 股盈利增速恢复较好...............................................................- 3 - 图表 2：小盘股业绩劣势明显，中盘股逐渐显现优势........................................- 3 - 图表 3：当前军工和钢铁显现出一定业绩优势....................................................- 4 - 图表 4：不同行业中等市值企业占比....................................................................- 4 - 图表 5：不同规模企业指数净利润增速变化........................................................- 4 - 图表 6：中盘指数相对大盘股估值处于历史低位................................................- 4 - 图表 7：中美地产周期共振延续需求预期............................................................- 5 - 图表 8：本轮隐含通胀率显著上升........................................................................- 5 - 图表 9：铜低库存助力铜价升到 9 年以来新高....................................................- 6 - 图表 10：下游产业产量增速恢复较好..................................................................- 6 - 图表 11：铜矿产量趋势性下降 ..............................................................................- 6 -图表 12：美国上游产能利用率恢复进度不及中游..............................................- 6 -图表 13：其他商品库存增速表现..........................................................................- 7 - 图表 14：猪肉是通胀的最主要拖累项..................................................................- 7 - 图表 15：政府融资下降，贷款融资突出..............................................................- 8 - 图表 16：未来融资需求结构将进入良性发展格局..............................................- 8 -图表 17：近期货币市场利率表现..........................................................................- 8 -图表 18：美联储 2 月点阵图显示短期内不会加息..............................................- 9 -图表 19：3.8-3.12 大类资产表现一览...........